经历过行业寒冬后，信贷宽松、限购松绑等一系列楼市回暖信号如春风一般到来。近期，包括郑州、福州、东莞等多地已出台相应稳楼市政策，更有包括广深这类重磅级城市已在酝酿出台相应政策。伴随着政策面向好，行业预期逐步企稳，市场信心亦有扭转之势。

  然而，行业最终回归健康，仅有宏观层面维稳显然不够，困难房企虽然奋力自救，但就当下即使有传出一两个项目实现并购转让，整体上企业纾困仍不容乐观。而只有行业企业层面上经营与融资功能的满血复活，才是行业企稳、消费市场信心回升的重要标志。不过可惜的是，上层政策陆续到位，市场上此类房企仍在苦苦煎熬，成功脱困的成功案例罕有。

  问题出在哪呢？回看此轮政策宽松的背景。3月16日，金融委、银保监会、央行、财政部、证监会、外汇局等六部委齐声表态，对房地产可能出现的系统性风险提出保障措施，坚决要求稳定楼市，防范风险，稳定市场预期。与过往表态不同的是，金融委会议表态有意提及房企。会议提到，房企要研究和提出有力有效的方案来防范和化解风险，提出向新发展模式转型的配套措施。

  到底怎么救？各级政府职能部门已经开始行动，比如协调银行等金融机构对问题房企的贷款进行展期（即延迟还款），比如协调银行开具保函让更多房企可以提前使用赎回监管资金等等，这些动作理论是有用，但是要达到金融委会议提出的“有力有效的防范化解风险应对方案”，办法或许只能是鼓励实力国企对陷入困境的房企进行企业股权层面的并购，而不仅仅停留在个别优质项目并购。

  理由是，经历去年下半年二级市场股价回落，部分困难房企市值目前普遍已处于绝对洼地，佳兆业、中国奥园、世茂、阳光城股价基本已处于历史最低位，跌无可跌。此时进行股权收购，仅仅需动用少量资金，即可获得多家优质上市公司的控股权。同时，通过优质的央企或国企信用背书，短时间内可让身处困难民营房企的债务危机得以解套，正常的增信融资功能得以恢复。

  “一旦困难房企市值随经营状况回归到正常水平，收购方的账面收益也将非常可观。”分析人士表示，此前尽管政策各种鼓励督促，但历来谨慎的国企管理层不敢出手，主要是顾忌到并购资产或有贬值风险，而当下政策托底下，在充分尽调后对优质困难房企的股权并购，其资产保值增值可谓是板上钉钉，风险几乎可以忽略不计。

  市场仍在期待来自行业脱困的惊喜样本。有分析指出，新一轮并购重组大潮中，市场化程度高，消费潜力大、实力民营房企集中的华南大湾区板块，很可能率先闯出一条新路。事实上，多家粤企房企已经行走于探索与央企国企深度合作的路上。今年年初，华南城公告，按认购价每股0.57港元配发及发行33.5亿股新股份予深圳特区建发集团或其全资附属公司。认购事项完成后，深圳特区建发集团占华南城经配发及发行认购股份扩大后已发行股本29.28%。

  3月28日，沉默已久的佳兆业集团突然宣布，在长沙与中铁五局集团签署战略合作协议，双方明确将通过优势资源分享及互补，共同在全国范围内尤其是大湾区和深圳先行示范区的城市更新、一二级联动开发等重要领域进行深度合作。手持大湾区多个标杆优质项目，佳兆业此轮可谓是志在必得。

  而此前传闻国企有意入主的中国奥园，引战工作也有阶段性实质进展。4月1日中国奥园正式停牌，也意味着奥园正式拉开战投重组实现纾困转型的序幕。知情人士透露，早在3月初，山东某知名国企即派出了包括财务、法务、评估、资产管理顾问在内的近百人精英团队，进驻奥园总部展开尽调工作。

  分析人士表示，按照奥园积极引战重组、引进纾困基金协作、复工复产自救这一思路化解风险，较为符合当下政策环境对于房地产行业的整体方针，国企与民企的有机结合，对房企转型具有一定的参考价值。“如果奥园引入国资重组出现突破性进展，也会对困难房企纾困起到示范效应。”市场观察人士同时认为，在六部委集体为行业发声、多地轮番发布宽松政策的背景下，当前政策手段足以推动基本面见底反弹，而信用风险之下政策介入的意愿也达到最高。

  “当下困难房企自我纾困已经迎来较为温和的氛围，全行业转舵新发展模式已成定论，当下欠缺的主要就是市场信心落地，而考验房企的就是率先果断决策和和执行力。”

  业界也在期待，无论是先行一步的华南城、阳光城，还是佳兆业、奥园、融创，谁能率先冲线，为全行业研究探索一条有力有效的方案来防范和化解风险，谁就将能在引领房地产行业健康稳健新发展模式转型市场，占据一张宝贵的“不仅活下去而且活得久”的船票。