救房企，可能比想象中还要难|决策参考消息149
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克而瑞企业研究
克而瑞企业战略部
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2022-08-24 18:00
当前，大家都在讨论救房企，但不同的纾困主体，救房企的方式则各有不同。有些是停留在政策层面，尚未落到实地；有些是已在推行，但过程比较困难；而还有一些则能够为房企带来实质性的转机。
总体上，就不同参与主体的效力而言，我们认为其中效率最高的当属国资入股困难房企。以建业和华南城为例，从集团股权层面引入国资战投，短期可增强金融机构、投资人信心，恢复公司的融资能力；长期可以整合双方的资源，共同发展，共担风险。但值得一提的是，集团股权层面引入战投难度非常大，目前为止也仅有这两例成功案例（建业：业务区域集中，对当地具有重要意义；华南城：小而精，物流园区具有优势）。
而效率最低的则是金融机构中的AMC，主要原因在于金融机构避险情绪较大，从它们的角度，目前并不愿意趟房地产这个浑水，虽然也在政策的号召之下，但实际上还是面临盈利和资本的约束。因此，愿意真正给到房企支持的 AMC依然很少。另外，即便给到了额度或也相对有限，比如某房企在获得了华融的支持之后，近日又再次宣布违约。
来源：克而瑞企业研究
作者：克而瑞企业战略部
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