金科股份或将让出控股子公司金科智慧服务集团股份有限公司的控股权。

　　9月27日晚，金科股份发布公告，金科服务收到THEMATIC BRIDGE提出自愿性有条件全面现金要约，以收购金科服务全部要约股份。THEMATIC BRIDGE作为要约人，是金科服务第二大股东博裕集团所控制的主体。

　　拆解本次收购运作的核心要点，是二股东关联方溢价33%全面要约收购金科服务股份，最高现金对价接近48亿港元。高溢价要约直接刺激了金科服务今日股价跳涨超3成，金科股份A股股价也被带涨超3%。

　　资料显示，要约人是一家于新加坡注册成立的投资控股有限责任公司。博裕集团则成立于2011年，是一家拥有综合协同平台的另类资产管理公司，背后掌舵者实非等闲。公告显示，博裕的管理人包括Yixin， Ltd.和JH Capital Holdings Ltd.，其中张子欣是中国平安集团前总经理。

　　回溯来看，2021年底，金科股份曾发布公告称，公司将引入博裕资本作为金科服务的战略投资者，并向博裕资本旗下投资主体Broad Gongga转让所持金科服务约1.44亿股H股，约占金科服务总股本的22%。

　　此次交易完成后，金科股份持有金科服务30.33%股份，仍为金科服务的第一大股东及控股股东。彼时金科股份表示，此举有助于增厚公司资金实力，增强公司现金流，优化公司财务结构，提升公司的长期可持续发展能力。

　　由此可见，从博裕集团曾正式成为金科服务战投股东，到本次要约收购，中间经历了尚不足一年的时间。

　　相较于金科股份的A股公告，金科服务的H股公告更为提前。9月8日，金科服务H股暂停买卖，市场开始静候公司发布内幕消息。27日中午，金科服务发布相关要约收购公告，并复牌交易。

　　从要约价格来看，较为诱人。

　　本次自愿收购要约为要约人THEMATIC BRIDGE向除博裕集团以外的金科服务全体股东发出的全面要约，要约价格为12港元/股，较金科服务停牌前一天收市价格9.02港元/股溢价约33.04%。

　　溢价要约也导致金科服务今日港股盘中跳涨，截至收盘，以超过32%的涨幅定格在11.96元每股，已经距离要约价格仅一步之遥。

　　此次收购不仅会带来金科服务股东阵列的变化，而且可能导致控股权发生变更。原因在于，博裕集团及其关联方合计持有金科服务14810万股股份，约占金科服务总股本的22.69%。倘若自愿收购要约完成，可能导致博裕集团持有金科服务股份比例超过金科股份所持有金科服务的股份比例，金科服务或将易主。

　　虽然在公告中并未明示，不过二股东方面即将“上位”，必将对金科股份的财报列项带来影响。一个可能性的变化是，金科服务或将从金科股份的财报中“出表”。

　　根据估算，要约项下的全部要约股份将向股东支付的最高现金代价总额高达47.63亿港元。金科服务有什么特质，吸引了要约人的重金布局呢？

　　从公开介绍来看，金科服务是西南第一的综合智慧物业服务商。要约人对于金科服务长期潜力表示审慎乐观。同时，虽然本次收购相对于停牌前股价溢价三成，不过相对于金科服务13.458港元的每股净资产来看，依然存在超过10%的折价，由此可见，对于要约人来说，也算是一笔相对划算的交易。

　　倘如将这次交易放在中观产业背景下，会带来另外一种指向。

　　北京某地产人士对记者分析说，随着房地产大形势的降温，对于物业并购来说，以往“物业企业-物业企业”之间的交易模式或将不再顺畅，而“金融资本-物业企业”的新模式下，因为资方和资产方的彼此互需，有望更具操作性。