中天服务:借壳苦果|封面文章

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  乐居财经 邓鑫妮 12.5w阅读 2023-03-23 08:00

 文/乐居财经  邓鑫妮

  借壳成功,楼永良成功将物业管理业务送入了交易所。机遇与挑战并存的2022年,中天服务(002188.SZ)又会交出怎样一份成绩单?

  3月17日,中天服务发布2022年年度报告。整体来看,中天服务的营收增速在放缓,期间净利润明显下滑。而在物企一向重视的管理规模方面,中天服务积极参与市场拓展,但受制于自身经验和管理实力,其坦言市场占有率较低,与行业内上市公司差距较大。

  当初中天服务果断转入物管赛道,但也存在不少遗留问题。上市公司原本名字叫“巴士在线”,已经被戴上“ST”帽子,站在了退市边缘,随后将物管业务装入才“重获新生”。

  不过“壳”公司的问题也有不少,此前“巴士在线”涉嫌虚假陈述信息,并被投资人提起诉讼。为此,中天服务不得不作出赔偿,而这就削减了公司的资金,影响了损益。

  据悉,该案诉讼时效将在2023年4月届满。换句话说,在这之前,符合赔偿条件的股民都可以继续参与索赔。

  蚊型物企“借壳”上市

  不同于以往分拆物业公司上市,楼永良近水楼台,将物业管理资产注入濒临退市的上市公司中,该公司摇身一变成为了物管股的一员。

  值得一提的是,2022年也是物管股快速调整的一年。在资本市场上,不时亮起绿灯,往上追溯则是来自上游地产公司的危机外溢。

  在这样的背景下,中天服务由于前期股价下跌厉害,反而在更名后获得了不小的涨幅。2022年9月至年底,其涨幅超过20%。

  不过在营收业绩方面,中天服务由于入局时间不长露出了短板。2020年-2022年,中天服务营收分别为1.68亿元、2.74亿元、3.06亿元,分别较上年同期增长691.06%、62.78%、11.82%,收入绝对值在增长,但2022年的营收增速明显下滑。

  与此同时,其毛利率和净利率双双下跌。2022年,中天服务总体毛利率由2021年34.34%下降至2022年29.22%,净利率则由54.12%下跌至19.55%。

  可以直观地看到,中天服务的盈利能力并不稳定,近几年波动幅度较大。2020年,归属于上市公司股东的净利润为-1.11亿元,较上年同期下降121.58%,直至2021年净利润由负转正为1.49亿元,较上年同期增234.22%。2022年,归属于上市公司股东的净利润再度下滑至6162.92万元,同比上年下降58.75%。

  毛利率方面,中天服务绝大部分业务为物业管理服务,但该项业务营业成本较上年同期增加23.61%,毛利率较2021年同期下降1.23%,整体毛利率也因此被拉低。

  管理规模上,中天服务的面积较小,2022年物业在管规模849万方,较2021年增长20.42%。

  上市物企已经经过了规模的高速增长,如今在管面积不足千万方的上市物企屈指可数。规模迷你,业绩平平,业务特色不明显,中天服务面临的挑战还有不少。

  被投资人告上法庭

  中天服务作为物企的核心指标并不亮眼,而它也不想坐以待毙,而是在盘算着定向发行A股融资,从而缓解资金压力,并进行一些市场拓展、信息化方面的投资。

  值得一提的是,中天服务目前账上的资金并不算丰厚,和2021年末相比,经营活动现金流大量流出,现金及现金等价物净增加额同比减少136.57%。

  报告期内,中天服务经营活动产生的现金流量净额-2844.25万元,同比下降141.76%,2021年度同期该数据为6811.5万元。投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少约2亿元,同比减少101.53%。期内,现金及现金等价物净增加额较上年同期减少约2.9亿元,同比减少136.57%

  中天服务表示,经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少约9700万元,主要为公司支付诉讼和解款及经营性支出等所致,由于支付诉讼等多方原因,现金及现金等价物也进一步减少至1.69亿元,同比减幅超过3成。

  去年2月份消息,李建华、胡琼诉中天服务等16名被告证券虚假陈述责任纠纷,目前中天服务已与原告达成和解,同时向李建华支付2102.55万元,向胡琼支付703.40万元。本次调解协议履行完毕后,合计影响中天服务损益2820万元。

  这起诉讼,还要追溯到中天服务的前身巴士在线几年前的一次虚假财务陈述。2017年,巴士在线虚增营业收入,导致公司2017年一季报、半年报、三季报披露的信息存在虚假记载。2020年4月,浙江证监局公布对巴士在线的行政处罚。

  相关律师表示,在2017年4月29日到2018年4月26日之间买入巴士在线股票,并且在2018年4月27日后卖出或继续持有股票的受损投资者,可发起索赔(最终以法院判决为准)。

  如今诉讼期即将届满,中天服务背着的这个“雷”总算可以放下,不过这次事件也为它敲响了警钟。

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