文/乐居财经  杨凯越

  净利在经历连续5年同比下滑之后，在2022年，梁志天设计集团（02262.HK）交出了首亏成绩单，亏损额达到6244.1万港元。

  其实，亏损早有铺垫，作为与房地产行业密切相关的设计企业，梁志天集团受地产行业的波动影响颇大。2021年地产频繁爆雷的首年，梁志天设计集团的净利润自2020年的3353万港元暴跌至294万港元，同比降幅超过90%。

  而在2021年之前，梁志天设计集团的净利润就一直在下滑，2018-2020年连续三年均处于同比下滑的态势之中。

  也是自2020年年中，梁志天设计集团的股价经过3轮大幅下滑，此后其股价在0.8港元/股徘徊了1年左右又持续下行，进入2023年，其股价已跌至0.2港元/股之下，截至5月15日收盘，梁志天设计集团的股价收报0.134港元/股。

  净利润连续5年下滑

  继2022年上半年财报由盈转亏后，下半年，梁志天设计集团的业绩并未出现扭亏为盈的奇迹，据其2022年财报披露，亏损加大，也是其上市以来交出的首份亏损年报成绩单。‘

  2022年，其录得总收入约3.81亿港元，同比减少约16.3%；公司股权持有人应占溢利/亏损亦由上年度的溢利约294万港元下跌至本年度的亏损约6244.1万港元。基本每股亏损5.47港仙。

  历史消息显示，梁志天设计集团于2018年上市，而其披露的业绩数据可追溯到2015年，2015年至2022年，其营收分别为2.50亿港元、3.19亿港元、4.35亿港元、5.04亿港元、5.05亿港元、4.33亿港元、4.55亿港元和3.81亿港元。

  梁志天设计集团在其上市的首年，营收达到最高值5亿港元左右，上市次年2019年其营收原地踏步，而后自2020年开始，其应收开始逐渐下滑，至2022年，梁志天设计集团3.81亿港元的年营收几近跌落至2016年3.19亿港元的年营收水平。

  而梁志天设计集团的净利润的“颓势”则出现的更早。2017年，其净利润达到7225万港元，为历史最高值，但自2018年起，其净利润则是一路下滑，上市首年其净利润为5672.7万港元，到2021年，其净利润仅剩294万港元。到2022年，亏损6244万港元。

  净利润一路下跌，梁志天设计集团的ROE（净资产收益率）数据也不“好看”。2017年-2022年，其ROE分别为38.73%、16.79%、8.32%、7.13%、0.62%和-15.74%，同样一路跌到底。2022年的ROE数据相比5年前的2017年，下滑了超过50个百分点。

  3大地区营收均下滑

  在2022年年报中，梁志天设计还详细披露了各主营业务和个地区市场的具体营收情况。

  从“香港”、“中国”和“其他地区”3大地区梁志天设计集团的销售情况来看，2022年度的销售额分别为2362.8万港元、3.3亿港元和2732.9万港元，2021年同期为3022.4万港元、3.9亿港元和3488.5万港元，2022年梁志天设计集团于这3个地区的销售额均有所下降。

  从主营业务的营收来看，2022年度，梁志天设计集团的“室内设计服务”所贡献的收入从上年度的约3.388亿港元减少至本年度的约2.664亿港元，分别占总收入的约74.5%及约69.9%。“室内陈设服务”的收入从上年度的约1.089亿港元轻微增加至本年度的约1.117亿港元，分别占总收入的约23.9%及约29.3%。

  近两年，房地产行业的明显波动势必影响了与其息息相关的设计行业。项目施工交付延长，住宅消费信心受挫等因素波及，住宅室内设计服务领域需求及业绩放缓。

  曾有报道披露，专业化、多元化、国际化，曾是梁志天设计集团应对市场中动荡与诸多不确定因素的“三大板斧”。但从年报数据来看，泛指海外市场的“其他地区”的营收占总营收的比例仍然较小，2022年该市场的营收仅占总营收的7%，且同样没有摆脱营收下滑的趋势。

  或受营收及净利润双双下滑的影响，2022年，梁志天设计集团的总资产为5.23亿港元，相较2021年的6.5亿港元，缩水了近1.3亿港元。此外，于2022年12月31日，其持有银行结余及现金约1.53亿港元，较上年度约2.47亿港元减少38%。而另一个重要的财务指标“资产负债率”显示，2021年至2022年，其资产负债率自26.46%升至35.15%，提升了近10个百分点。

  母公司处境艰难

  据梁志天设计集团目前的股权穿透显示，其三大股东分别为“Eagle Vision Development Limited”、“Sino Panda Group Limited”和丁敬勇，分别持股52.44%、22.47%和0.0079%。

  但曾有多篇报道显示，梁志天设计集团是A股上市公司江河集团（601886.SH）旗下产业。而江河集团于其2018年7月4日的晚间公告中也明确披露“通过下属控股子 公司持有梁志天设计集团5.985亿股，占其发行后总股本的52.5%。 ”

  更多资料显示，2014年2月，江河集团花了3.5亿港元，收购梁志天设计的70%股权，成为控股股东。自江河集团入主后，梁志天本人失去集团大股东位置。而江河集团间接通过Eagle Vision持有梁志天设计70%的股份，而梁志天通过全资附属公司持有剩余的30%股份。

  官方资料显示，江河集团前身为北京江河幕墙股份有限公司，成立于1999年，致力于提供绿色建筑系统和高品质医疗健康服务。数据显示，2022年，江河集团的年营收为180.56亿元，同比下滑13.15%，同期净利润为4.89亿元，同比提升148.56%。

  但江河集团净利润大幅度增长的背后，是其2021年的净利润前值颇低。2021年，江河集团首现亏损高达10.07亿元，同比暴跌206.2%。2022年，江河集团的净利润虽扭亏为盈，实现大幅度同比增长，但4.89亿元的净利润水平仅约为2020年9.48亿元净利润的半数。