巨头业绩超预期，主力逆势抢筹创新药股
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瑞财经
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2025-11-12 18:18
Ai快讯 周三，此前持续调整的创新药板块局部爆发。三元基因涨幅超12%，众生药业、济民健康、盘龙药业涨停，富祥药业、百济神州涨幅接近6%。
巨头百济神州近期公布三季度财报，单季度总收入达14亿美元，较去年同期增长41%，创历史同期新高。三季度GAAP净利润为1.25亿美元（约合8.7亿元人民币），去年同期净亏损1.21亿美元。
高盛研究报告显示，百济神州第三季产品销售按年增长40%至14亿美元，高于市场预期。百悦泽为最大增长动力，期内收入首次达10亿美元，按年增长51%，在国际市场份额提升，超越Imbruvica成为全球BTK市场领导者。基于销售表现，公司将全年销售指引由50至53亿美元，上调至51至53亿美元。高盛将百济神州2025至27年每股盈利预测调整为3.78美元、6.26美元及6.64美元，维持“买入”评级，美股目标价由399.73美元升至408.79美元，A股目标价由353.97元升至366.48元。
Choice数据表明，10月以来主力资金净流入一批创新药个股。主力净买入前20个股中，昂利康排名第一，净买入超7亿元；众生药业排名第二，净买入超6亿元。联环药业、必贝特 - U、哈三联、上海谊众、立方制药、海思科等个股主力净买额在4亿元至1亿元之间。阳光诺和、富祥药业、苑东生物、德源药业、诺思兰德、上海医药、莱美药业、悦康药业等个股主力净买额在9000万元至5000万元之间。
市场预期从前期主要博弈BD交易预期，转向创新能力带来的业绩兑现。一些前期投入研发经费的核心产品，成为驱动头部公司业绩增长的引擎。
百济神州业绩增长核心驱动力源于自主研发及合作产品销售。2025年第三季度，公司产品收入达99.54亿元，同比增长40.6%。核心产品泽布替尼全球销售额达74.23亿元，同比增长51.0%。
多只医药龙头股业绩增长借助核心产品销售大增。君实生物今年前三季度营业收入18.06亿元，同比增长42.06%；归母净亏损收窄至5.96亿元，同比减亏35.72%。其核心产品特瑞普利单抗注射液国内市场销售收入14.95亿元，同比增长40%。迪哲医药今年1 - 9月累计营收5.86亿元，同比增长73.23%，三季度单季营业收入2.31亿元。迪哲医药首席财务官、董事会秘书吕洪斌表示，舒沃哲和高瑞哲进入医保目录后保持较高增长速度。
光大证券研究报告显示，从三季度业绩来看，头部创新药公司产品销售放量，部分公司收到BD交易首付款带动业绩增长。随着利好因素持续，创新药行业业绩快速增长趋势有望延续。
中金公司表示，创新出海趋势明确，药审改革红利持续释放。在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策加持下，中国创新药产业进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出”，license out和new co等形式证明中国创新药不断国际化。创新药发展与投融资数据改善背景下，CXO及上游进入下轮周期。
（AI撰文，仅供参考）
来源：瑞财经
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