Ai快讯 近期，并购重组市场呈现活跃态势，既有如中金公司拟换股吸收合并两家券商等典型案例，也有来自部委、地方政府的政策支持，推动上市公司专业化整合。市场呈现从规模扩张向价值创造的趋势，资源配置高效集聚，上市公司并购重组意愿提升。

据Wind数据统计，截至11月27日，年内A股公司披露重大资产重组153单，同比增长约45%，以产业整合为导向的深度并购成为主流。华东政法大学教授徐明指出，上市公司并购重组的持续性取决于法律和政策支持、市场功能的发挥和企业自身的需要，并购市场发展应遵循市场原则、优化资源配置、实行优胜劣汰。

今年以来，A股并购重组市场持续活跃，典型案例众多。多家上市公司以转型为目标，通过并购寻找新增长点。科技创新驱动、产业深度整合、注重可持续发展理念成为主流。

近日，中金公司拟通过发行A股股票吸收合并东兴证券和信达证券。若合并成功，从三季报看，合并后的资产规模将达10095亿元。此前，国泰君安与海通证券合并，大智慧与湘财股份联姻，浙商证券并购国都证券。证券行业并购重组浪潮不断。

从整个市场看，并购重组重塑上市公司高质量发展格局。中国船舶拟换股吸收合并中国重工，赛力斯收购龙盛新能源，华虹公司拟收购华力微股权，奥浦迈拟收购澎立生物等。半导体、生物医药等战略性新兴产业成为并购主要领域，科技板块并购重组金额增加，加速企业向新质生产力转型升级，“硬科技”企业成为并购重点对象。

并购重组方式包括发行股份购买资产、吸收合并、现金收购等。监管部门允许上市公司收购未盈利但具技术潜力或市场准入资格的资产，降低创新型企业融资门槛，简化审核程序，提升A股并购重组活跃度。

清华大学国家金融研究院院长田轩指出，上市公司通过并购重组整合产业链上下游资源，推动核心要素向优势企业和新兴产业集中，注入优质资产、剥离低效业务。

随着政策对跨境并购进一步便利化，并购成为中国企业连接国内国际两个市场的桥梁。2024年，A股公司及其子公司公布的跨境并购交易额达近5年来最高点，今年趋势仍在升温。至正股份跨境换股收购AAMI，立讯精密收购Leoni AG及其下属全资子公司股权。

在共建“一带一路”倡议推动下，国企成为跨境并购重要力量，民营企业“出海”势头强劲，新能源等领域国内龙头企业拓展国际市场，外资聚焦中国优势产业，先进制造业与生物医药成为外资布局重点。

徐明表示，随着中国经济发展、对外开放力度加大以及企业实力增长和全球化战略意识加强，跨境并购发展趋势向好。但跨境并购涉及境外，需对境外目标公司资产估值、业绩对赌、股份交易、财务状况等重要环节和重点问题尽职调查，在财务审计、合法性审查等方面审慎应对。

此轮并购重组浪潮始于2024年9月发布的“并购六条”，政策助推市场活跃度提升，当前政策仍在加码。

国务院国资委提出，国资央企要增强战略性新兴产业整合能力，多用、善用资本市场。央企集团培育的战略性新兴业务中，非主业但具成长潜力的，可探索注入其他主业央企集团所属上市平台。

广东省发布《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》，鼓励上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施整合兼并，吸引社会资本参与，提升企业可持续发展能力，优化产业链布局，实现转型升级。支持上市公司依法依规设立产业并购基金，投向产业链上下游关键环节。

徐明表示，随着资本市场改革深化，并购市场与IPO形成功能互补，构建多层次资本市场体系。要改善上市公司并购重组环境，上市公司需明确并购目标，解决并购整合、企业文化冲突、管理团队融合、公司治理等问题；解决并购估值、业绩对赌等难题以及信息不对称问题；监管层面需关注并购重组成本和效率问题，降低成本，提高效率。

（AI撰文，仅供参考）