乐居财经 邓如菲 3月31日,华西证券发布研报指出,中长期来看,受城镇化率、收入提升、存量需求增加等刺激,家居需求将持续释放。根据中国建筑材料流通协会统计数据显示,2022年全国规模以上建材家居市场面积约为23,093万平方米,同比增长率为-1.07%,卖场总量呈现下降趋势,富森美(002818)作为成都地区龙头,先发优势明显,交易额和市场占有率连续多年位居区域市场前列,随着行业优胜劣汰趋势加剧,市场份额将向头部企业进一步集中,公司有望持续受益。
富森美定位为泛家居综合服务商,围绕产业链布局,稳步推进拓展性业务发展。随着公司2023年新项目“家的乐园”逐渐落地,公司未来发展可期。考虑到地产景气度和消费复苏后续仍具有不确定性,下调公司2023-2024年的盈利预测,2023-2024年公司营业收入由16.87/18.32亿元下调至16.35/17.83亿元,预计2025年营收为19.48亿元。2023-2024年公司EPS由1.26/1.36元下调至1.19/1.30元,预计2025年EPS为1.41元,对应2023年3月30日13.15元/股收盘价,PE分别为11.02/10.12/9.31倍,维持公司“买入”评级。
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