天风证券:2023 年Q1房地产公募基金持仓总市值765.0亿元,环比下降23.63

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  乐居财经 李礼 6.5w阅读 2023-05-08 16:21

 乐居财经 李礼 5月8日,天风证券发布房地产行业研究周报。

  行业追踪(20223.4.29-2023.5.5)

  公募基金:地产持仓环比下降,增持龙头央企、国企2023 年一季度房地产板块的公募基金持仓总市值为 765.0 亿元,环比下降 23.63%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重 1.19%,环比四季度下降 0.42 个百分点,持仓占比连续二季度下降。一季度地产板块配置比例在所有行业分类中排名第 7,较 2022 年四季度持平;持仓相对标准行业配置比例低配 0.70 个百分点,低配幅度连续二季度扩大,环比上期低配幅度扩大 0.13pct。

  重仓行业方面,从申万一级行业分类看,2023 年一季度房地产行业持股市值占基金股票投资市值比 0.83%,环比下降 0.27%。其他行业中,持股市值占基金股票投资市值比增长最快的前三行业为计算机、传媒和通信,分别为 3.49%、1.66%、0.96%,环比上升 1.58%、0.43%、0.37%。

  2023 年一季度,公募基金重仓股持仓市值 TOP15 门槛为 1.6 亿元,较 2022 年四季度提升6.71%。持仓市值前五个股分别为保利发展、招商蛇口、万科 A、华发股份、滨江集团,持仓市值占板块比重合计达 47.29%,环比下降-3.05pct。

  从重仓个股持仓增减持来看,龙头与地方国企央企获得增持。持仓数量占流通股比重增幅 5个股分别为华发股份+3.40%、滨江集团+1.71%、中新集团+1.49%、卧龙地产+0.97%、招商积余+0.92%;减仓数量占流通股比重前 5 个股分别为金地集团-8.71%、万科 A3.74%、广宇发展-1.94%、保利发展-1.72%、广汇物流-1.58%。从重仓持股基金数量来看,一季度公募基金重仓地产股数量环比下降,为 2021Q3 以来新低。一季度公募基金合计重仓 43 家房企,环比上期提升 2 家;平均每家房企获 22 只基金重仓,环比上期下降 11 只。一季度持仓市值 TOP15 的地产股中,平均获 56 只基金持仓,环比减少 27 只。重仓股个股中,共 20 家房企获更多公募基金增持,其中增持基金数量变化前三分别为华发股份(+40 只)、京基智农(+14 只)、中新集团(+13 只);20 家房企受到公募基金减持,前三为万科 A(-176 只)、保利发展(-142 只)、金地集团(-100 只)。

  沪深港通:南北向资金地产持仓市值继续回落

  2023 年一季度北上资金的地产股持仓总市值为 231.57 亿元,环比下降 17.22%;占陆港通累计资金使用额度的 0.01%,占比环比下降 0.16 个百分点,北上资金地产配置占比连续 4个季度环比下滑。重仓个股方面,2023 年一季度陆股通持仓市值 TOP5 分别为保利发展(52.36 亿元)、万科 A(51.14 亿元)、招商蛇口(26.01 亿元)、金地集团(16.50 亿元)、新城控股(10.20 亿元),合计持股市值达 156.2 亿,占陆股通地产投资总市值的67.5%,占比环比下降 4.85pct。

  2023 年一季度南下资金中房地产持仓总市值为 1008.2 亿元,环比下降 9.71%;占南向资金比例为 2.43%,资金占比环比减少 0.39 个百分点,南下资金变化环比由正转负。从配置的主流地产股看,2023 年一季度港股通持仓市值 Top5 分别为中国海外发展(162.8 亿元)、华润置地(87.7 亿元)、融创中国(59.0 亿元)、万科企业(56.2 亿元)、绿城中国(53.7 亿元),合计持股市值达 419.3 亿,占地产板块投资总市值的 41.59%,占比环比上期增加 0.49pct。

  5 月新房销售同比基本持平,二手房销售同比回暖

  新房市场本周成交 208 万平,月度同比+1.37%,相较上月下降 15.68pct;累计库存12309 万平,一线、二线去化加速,三线及以下速度持平。二手房市场本周成交 249 万平,月度同比+78.66%,相较上月改善 23.20pct。土地市场本周成交建面 1580 万平,滚动 12周同比-5.64%;成交总额 376 亿元,滚动 12 周同比-21.33%;全国平均溢价率 5.55%,滚动 12 周同比+0.71pct。

  本周申万房地产指数+2.85%,较上周提升 4.84pct,涨幅排名 4/31,领先沪深 300 指数3.15pct。H 股方面,本周 Wind 香港房地产指数+0.30%,较上周提升 1.15pct,涨幅排序7/11,跑输恒生指数 0.48pct;克而瑞内房股领先指数为 0.65%,较上周提升 3.49pct。

  投资建议:我们认为认知差和剪刀差有望推动地产板块跑出相对收益。首先,认知差存在于地产基本面,但数据持续验证我们对于 2023 年地产销售复苏的判断;其次,剪刀差存在于基本面与板块行情之间,即销售持续复苏但板块持续调整。建议重点关注:我爱我家、天地源、招商蛇口、中国海外宏洋集团,选股思路围绕以下 4 个维度:①二手房标的、②销售复苏、③信用修复、④格局优化,具体包括:1) 二手房中介标的,建议关注我爱我家、贝壳W;2)行业销售复苏,建议关注招商蛇口、保利发展、中国海外宏洋集团;3) 优质民企信用修复,建议关注金地集团、新城控股、龙湖集团;4)区域竞争格局优化,建议关注天地源、滨江集团、华发股份

  风险提示:1) 证券市场波动、政策推进节奏及实施效果等存在不确定性;2) 信用修复、格局优化及行业复苏可能存在不及预期的风险;3) 宏观环境变化或对行业及公司的运行产生影响。

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