掉队千亿阵营，一年3换高管！泓德基金靠俩“顶梁柱”到何时？-乐居财经

掉队千亿阵营，一年3换高管！泓德基金靠俩“顶梁柱”到何时？

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 独角金融 8.7w阅读 2023-05-27 20:04

作者 | 付影

来源 | 独角金融

2月份泓德基金失去“老将”邬传雁后，近日董事长也离职了。

因个人原因，泓德基金管理有限公司（下称“泓德基金”）董事长胡康宁离职，副总经理温永鹏“接棒”董事长职位。就在高管变更公告发布的当日，胡康宁已从公司董监高名单中退出。

图源：天天基金网

2015年，实控人王德晓心怀创业梦想，辞去阳光保险有限公司副董事长职位，带着老东家的资管团队多人离开成立泓德基金，由此也打开了“个人系”公募的大门。

而胡康宁并非“阳光系”出身，这位80年代清华大学硕士，自泓德基金成立至今担任董事长8年之久。在2020年末公司管理规模突破千亿时，胡康宁与今年2月离职的副总经理邬传雁功不可没。

对基金公司来说，管理的规模就是公司的现金流和收入来源。可惜好景不长，2021年至今，泓德基金的扩张之路似乎遇到了阻碍，与千亿规模渐行渐远。截至2023年一季度末，泓德基金管理的资产规模仅剩下628亿元，较最高点下降超46%。

什么原因导致管理规模严重缩水？随着两位高管的离职，新的管理者能否将泓德基金从规模下降的困局中走出来？

董事长离职，泓德基金老臣“接任”老臣

胡康宁在2015年4月底担任泓德基金董事长。从其履历看，1989年获得清华大学硕士学位后，曾先后在中国经济联络中心担任对外合作处副处长、西班牙MQM公司北京办事处高级商务经理、搜房资讯有限公司执行副总裁、麦科特光电股份副总裁，亿品科技运营副总裁、易程科技事业部总经理。

胡康宁担任泓德基金董事长的前一个月，2015年3月，温永鹏加入泓德基金，开始在公司投资决策委员会担任委员，次年5月，兼任总经理一职，亲眼目睹这家基金公司从诞生至今的8年历程。

温永鹏拥有“证券+保险+公募”的三重背景。加入泓德基金前的2010年2月至2011年4月，温永鹏曾在安信证券研究所担任宏观经济分析师。2011年4月至2012年6月，曾担任阳光保险集团资产管理中心宏观经济研究处处长。

从公开信息看，胡康宁与泓德基金包括阳光资管在内的多位股东方均不存在关联，温永鹏则来自阳光资管。

温永鹏最近一次与媒体见面，是他参加2022年12月26日由《中国基金报》主办的2022中国机构投资者峰会。在峰会中，时任泓德基金副总经理的温永鹏发布了“估值修复可期未来更加乐观”的主题演讲。

此前温永鹏接受媒体采访时，他也表达过重视人才的管理理念。“任何一项事业想要做好的关键都是人才，而核心人才只有在组织中不断学习和进步，才能打造有战斗力的团队，泓德基金让专业的人做专业的事、‘以奋斗者为本’、开展激励机制都是为了增强固收团队的投研能力。”

从泓德基金目前的投研团队看，在权益类投资中，形成了王克玉、秦毅、于浩成等投资“老将”和“中生代”接力的人才梯队。

这并非泓德基金今年首次高管变更。2023年2月21日，曾是全市场规模最大的主动权益基金经理之一，原泓德基金的规模“顶梁柱”邬传雁离任副总经理，旗下管理的6只基金也由他人接管。

2022年6月初，泓德基金一口气提拔了三位高级管理人员，包括王克玉、秦毅、李娇均被提拔为公司的副总经理。

厚雪研究首席研究员于百程指出，基金业董事长总经理等核心高管的变动，有股东人事调整、到期退休以及个人原因等，同时，资管行业新增机构多，竞争比较激烈，高管人才在机构间的市场化流动也在加速。

“在正常范围内的高管人员更迭，引入专业能力更强、年轻化的人才，新陈代谢，对基金公司长远发展是有利的。但凡事有度，高管变动过于频繁，对于基金业务的稳定性将产生不利影响。对于具体公司来说，董事长等核心岗位的变动，往往会带来后续战略和人事上的部分调整，而这种调整带来的后续影响，还得市场检验”。于百程对此分析。

金乐函数分析师廖鹤凯称，泓德基金此前把大量中层总监级人选纳入高管层，也就导致可能更多的高管变动。

公募基金行业高管人员的变更，主要基于业绩的转化、行业发展的需求变化、公司新的发展目标和规划、行业内部竞争加剧挖人、高管个人职业选择等原因。

从千亿规模掉队，权益类基金拖后腿？

提到“个人系”公募，2015年3月，由王德晓联合5家机构发起成立的泓德基金，是22家“个人系”公募基金首家成立的公司，该公司注册资本为1.43亿元。

泓德基金也有“保险系”的影子。从股权结构看，王德晓是第一大股东，也是公司实控人，持股比例为25.91%，第二大股东阳光资产管理有限公司持股20.98%。王德晓、温永鹏以及7名基金经理，都出身于“阳光系”。

论起千亿规模的基金公司，泓德基金曾占有一席之位，不料高光时刻却转瞬即逝。

2020年四季度末，泓德基金以1168亿元的规模站上历史高点，虽然2021年一、二、三季度规模有所下滑，但仍在千亿级别的梯队上。2021年4 季度末，泓德基金资产规模开始跌破千亿。

2022年，在资本市场震荡行情下，多数基金产品净值回撤，泓德基金曾经的辉煌也成为了过眼云烟。

截至2023年一季度末，泓德基金规模仅剩下628亿元，较2022年末的669.74亿元减少6.12%，较历史最高点下降46%。

昔日规模最高的“个人系”公募基金，如今已被另一家“个人系”公募鹏扬基金反超。截至2023年一季度末，鹏扬基金管理规模872.85亿元，成为“个人系”公募基金规模最高的一家。

究其泓德基金规模下降的原因，从资产配置占比看，自成立以来，泓德基金的主动权益类产品一直处于绝对主导地位。因此，规模的下降也或与一直依靠权益型基金有关。

以2020年四季度为例，当季泓德基金的股票、混合型产品规模超过931亿元，占总规模的比例达79.7%；到了2023年一季度末，股票、混合型产品规模虽然下降至549亿元，但占比却在增长，达87%。

反映到基金产品上，2020年末，原副总经理邬传雁管理的8只权益类基金规模492.24亿元，占泓德基金总规模近一半的比例，但天不遂人愿，市场更是多变，截至2023年一季度末，8只基金规模剩下155.88亿元。

图源：天天基金网

从配置的行业看，2021年，邬传雁踏空了新能源汽车以及半导体行情，2022年，邬传雁管理的4只产品，包括泓德远见回报、泓德臻远回报、泓德丰泽、泓德卓远A，分别保持91.77%、92.14%、87.91%、92.60%的高股票仓位运作，且倾向集中持股，而在股市持续调整的环境下，收益率与规模下降在所难免。其中，泓德远见回报、泓德臻远回报、泓德丰泽、泓德卓远A在2022年的收益率分别为-21.01%、-14.18%、-14.26%、-20.66%。

天天基金网数据显示，2022年度，泓德基金45只权益类产品中，收益率为正的产品仅有5只；今年一季度，47只产品中，15只产品收益率为负，虽较去年收益率表现有所好转，但普遍不及同类平均水平。

例如，今年来，泓德睿源三年持有期混合收益率为-10.61%，泓德泓业混合收益率为-5.48%，而同类平均为0.09%。股票类基金中，今年泓德战略转型股票收益率为-11.13%，同类平均为-0.1%。

廖鹤凯分析称，该公司管理的基金规模下降，说明其产品策略出现了问题，基金公司本质上还是用业绩说话，要提升业绩规模就需要推出能打动市场的基金产品，提升投资业绩，增强风控能力提升产品运行稳定性，同时加以拓展基金销售渠道，深化合作伙伴的互动合作，提供额外的增值服务。

两位“顶梁柱”管理资产超7成，

业绩究竟如何？

现实很残酷，面对背靠银行、券商的公募基金，“个人系”公募没有强大的背景依靠，竞争力明显不足。在增长遇阻的路上，为了生存，只能不断留住人才。

近年来，泓德基金通过提升优秀的基金经理做高管。目前，管理百亿规模的基金经理有王克玉和秦毅，2人均担任副总经理。就在邬传雁离任时，有超过100亿的规模转移给了王克玉，超过55亿规模由秦毅接管，尤其是邬传雁的昔日代表作泓德远见回报混合，也交至秦毅管理。

从业时间12年的王克玉，目前是泓德基金“一哥”，管理基金规模为252.25亿。截至2023年一季度末，王克玉管理的8只基金产品，泓德瑞兴三年持有期混合最高，达85.25亿元，占其管理的基金比例约三分之一。

作为王克玉的代表产品，泓德优选成长混合，2015年5月21日最初成立的半年时间由王德晓管理，从2015年11月起至今的7年半时间，一直由王克玉管理，任职回报为146.66%，超过同类平均的75.8%，是其管理的8只产品中任职回报最高的一只。

从各阶段收益率表现看，泓德优选成长混合近1年上涨11.16%，近3年涨幅36.54%，近5年业绩涨幅74.41%，各阶段收益率涨幅均超同类平均水平。

“一季报业绩看全年”，这是基金经理研究上市公司得出的一个小定律。对于基金持有人而言，基金经理一季度或前半程的表现，也决定着所持基金的全年业绩能否多收三五斗。

泓德优选成长混合利润结束了持续两年的利润亏损。截至2023年一季度末，该产品实现利润2.58亿元，这也给基金持有人吃下一颗“定心丸”。

另外一名百亿基金经理秦毅，从业时间近6年，目前在泓德基金管理7只基金，总计管理的规模为235亿。

2015年8月成立的泓德远见回报混合，是邬传雁在任期间任职回报最高的基金，达163.43%。离职后，这只基金交给秦毅管理后表现如何？截至2023年一季度末，该产品规模21.05亿元，近1年、3年、5年的收益率分别为3.33%、19.91%，65.38%，其中近5年的收益高于同类平均的51.5%。

秦毅管理的7只基金中，代表产品是泓德泓华混合，目前规模为7.14亿元，任职回报172.86%。该基金2016年12月成立，业绩却一言难尽。泓德泓华混合近1年收益率为-5.52%，低于同类平均的-2.33%，引发基民吐槽。

图源：天天基金网

在天天基金网的“泓德泓华混合”讨论区，有基民评论称，“管理的基金规模几百亿，躺平吃管理费就可以了，哪有什么深度研究”？另有基民称，两年前同一天买的泓德泓华和易方达瑞恒，截至5月8日，前者亏15%，后者盈利22%，这么长时间不见起色，难道基金经理不感到愧疚吗?

正所谓“船大难调头”，顶流基金经理的管理规模庞大，一方面提高了基金经理管理的难度，也对基金经理提出更高要求。毕竟，一个人的精力是有限的，规模越大，意味着经理要挑选出更多优秀的投资标的，这对基金经理的投研能力提出更高的要求。

当新的“掌舵”人已就位，你认为泓德基金如何破解规模魔咒，在业绩上讲出好故事？评论区留言讨论吧。

来源：独角金融

作者：独角金融

历史搜索

热门搜索

香港证监会：扩大上市结构性基金的范围

香港证监会将上市基金范围扩展至以香港上市个股作为标的之杠杆及反向产品并加强保障措施

证监会：下一步将制定落实《指导意见》的三年行动方案

大金重工登陆港交所开盘平开，高瓴、泰康人寿为基石投资者

河钢集团董事长刘键与中金公司董事长陈亮座谈交流

东诚药业:关于注射用甲磺酸萘莫司他上市申请获国家药品监督管理局受理的公告

文科股份:关于签署战略合作协议暨关联交易的公告

进深

地产K线

家居K线