乐居财经 李礼 9月12日，东吴证券发布房地产行业跟踪周报。

上周（2023.9.2-2023.9.8，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.1%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.4%，-0.7%，超额收益分别为0.2%、-0.4%。29个中信行业板块中房地产位列第20。

　　房地产基本面与高频数据：

　　（1）新房市场：上周38城新房成交面积178.5万方，环比-40.7%，同比-32.5%；2023年9月2日至9月8日累计成交212.5万方，同比-31.2%。今年截至9月8日累计成交11419.5万方，同比-6.1%。

　　（2）二手房市场：上周17城二手房成交面积127.7万方，环比-4.4%，同比+32.8%；2023年9月2日至9月8日累计成交151.1万方，同比+32.1%。今年截至9月8日累计成交5708.0万方，同比+33.1%。

　　（3）库存及去化：9264.0万方，环比+0.2%，同比-4.0%；14城新房去化周期为15.8个月，环比变动+0.6个月，同比变动+0.2个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为12.0个月、9.1个月、18.8个月、42.3个月，环比分别变动+0.5个月、+0.3个月、+1.2个月、+2.3个月。

　　（4）土地市场：2023年9月4日-2023年9月10日百城供应土地数量为456宗，环比-30.1%，同比-41.2%；供应土地建筑面积为2363.7万方，环比-39.1%，同比-56.9%。百城土地成交建筑面积568.0万方，环比-64.6%，同比-78.7%；成交楼面价1127元/平，环比-36.3%、同比+20.3%；土地溢价率0.6%，环比-5.0pct，同比-4.9pct。

　　重点数据与政策：全国层面：证监会核发第七批企业债注册批文，拟募资约104亿主要投向产业园区、安置房建设等领域。深交所加强债券市场对科技创新的精准支持，打造REITs发展新高地，加快推进优质REITs项目落地，推进REITs常态化发行，助力新旧动能转换。地方层面：各地跟进认房不认贷政策，宁德中心区、青岛、杭州、珠海、随州等城市发布相关通知。淄博房地产开发协会发出“以旧换新”购房倡议书，上海放松公积金政策并调整优化临港新片区人才购房政策。沈阳、大连、南京、兰州等城市取消限购政策。

　　周观点：9月第1周新房销售环比下降40.7%，同比下降32.5%。二手房销售环比微降，同比上升。本周多地跟进“认房不认贷”政策落地，同时多个二线城市取消市区限购政策，我们预计后续政策将持续加码，直至基本面明显复苏。由于从政策落地到网签数据回升需要1-2月时间，我们认为9月下旬开始销售数据有望逐步回暖。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时由于疫情影响褪去带来利润修复，物业股有望迎来估值+业绩的双击，建议关注物业行业的投资机会。推荐：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、金地集团，建议关注中国海外发展；2）城中村改造受益标的：越秀地产、珠江股份、城建发展；3）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；4）代建公司：绿城管理控股。

　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。