乐居财经 李礼 9月19日，东吴证券发布房地产行业跟踪周报。

       上周（2023.9.9-2023.9.15，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.6%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.8%，-0.7%，超额收益分别为-0.8%、-0.9%。29个中信行业板块中房地产位列第21。

　　房地产基本面与高频数据：

　　（1）新房市场：上周38城新房成交面积207.2万方，环比+12.5%，同比-17.9%；2023年9月1日至9月15日累计成交425.4万方，同比-22.3%。今年截至9月15日累计成交11632.4万方，同比-6.3%。

　　（2）二手房市场：上周17城二手房成交面积144.8万方，环比+12.3%，同比+64.4%；2023年9月1日至9月15日累计成交297.1万方，同比+49.9%。今年截至9月15日累计成交5854.0万方，同比+33.8%。

　　（3）库存及去化：14城新房累计库存9296.3万方，环比+0.3%，同比-3.9%；14城新房去化周期为16.8个月，环比变动+1.1个月，同比变动+1.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为12.8个月、9.5个月、21.1个月、47.6个月，环比分别变动+0.7个月、+0.4个月、+2.3个月、+5.3个月。

　　（4）土地市场：2023年9月11日-2023年9月17日百城供应土地数量为184宗，环比-61.6%，同比-62.3%；供应土地建筑面积为980.6万方，环比-61.9%，同比-63.3%。百城土地成交建筑面积1609.1万方，环比+32.3%，同比-33.1%；成交楼面价1060元/平，环比-26.3%、同比-69.9%；土地溢价率1.3%，环比-0.1pct，同比-3.0pct。

　　重点数据与政策：全国层面：央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。地方层面：各地跟进认房不认贷政策，福建福州、漳州，广东梅州、海口、玉林、广东汕头、河源、韶关等城市发布相关通知。福州、青岛、济南、郑州等地全面取消限购限售，苏州放松限购限贷政策。湖北宜昌、山东济宁、江苏淮安、安徽淮南、太和等地放松公积金政策。深圳发改委提出扩大保障性租赁住房、仓储物流、产业园区、能源等存量领域基础设施REITs储备规模，支持谋划消费基础设施REITs、已上市的基础设施REITs持续扩募；鼓励政府存量资产通过发行基础设施REITs进行市场化盘活。

　　周观点：9月第2周新房成交数据环比上升12.5%，同比下降17.9%。二手房销售环比小幅上升，同比增长64.4%。上周全国多个城市积极跟进认房不认贷政策，多地取消限购限售政策。预计后续政策将持续加码，直至基本面明显复苏。东吴证券认为9月末销售数据有望明显回暖。政策传导需要时间，此时点不必太过悲观。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时由于疫情影响褪去带来利润修复，物业股有望迎来估值+业绩的双击，建议关注物业行业的投资机会。推荐：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、金地集团，建议关注中国海外发展；2）城中村改造受益标的：越秀地产、珠江股份、城建发展；3）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；4）代建公司：绿城管理控股。

　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。