在手订单持续减少，方向电子IPO存业绩下滑风险-乐居财经

原创乐居财经邓如菲 6.3w阅读 2023-12-19 11:04

乐居财经邓如菲 深圳市方向电子股份有限公司（以下简称“方向电子”）于11月披露首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）。

从事精密连接器的研发、生产和销售，方向电子的主要产品包括通信连接器和工业连接器，广泛应用于数据中心、服务器、商用交换机、通信基站、路由器等通信系统及终端，工控机、工业交换机、储能设备、站点能源等工业领域装置。

2020年-2022年，公司营业收入持续增长，分别为5.12亿元、6.54亿元、7.21亿元；但净利润存在较大波动，各期分别为2760.96万元、2697.33万元、7250.75万元，其中2022年，在产品销量下降13.41%的情况下，净利润却大幅增长了168.81%。

对此，方向电子表示，一方面是公司营业收入增长，另一方面，基于原材料价格上升，对公司低毛利产品进行了提价，使得主营业务毛利率上升了5.6个百分点。不过，采用对低毛利产品提价的方式快速提升盈利能力是否具备可持续性，令人担忧。

从现实情况来看，这一担忧也并不多余。进入2023年，方向电子业绩开始下滑，上半年实现营业收入3.09亿元，年化收入相较2022年下降14.19%。

对于收入下滑，方向电子解释道，一方面是因为中兴通讯、共进股份、TP-LINK等客户受经营情况及市场环境影响减少需求量，另一方面是因为公司持续优化产品销售结构，策略性减少市场成熟毛利率相对较低的连接器产品。

招股书显示，中兴通讯、共进股份、TP-LINK作为公司前五大客户，2023年上半年，公司向其销售连接器的年化收入相较2022年分别大幅下滑20.71%、51.46%、9.23%。

未来，方向电子或存在业绩持续下滑的风险。2020年-2023年上半年，公司在手订单金额分别为8,635.95 万元、11,473.68万元、9,493.01万元及8,230.78万元，2022年末及2023年上半年在手订单持续下滑。

方向电子预计，2023年将实现营业收入6.13亿元-3.51亿元，同比变动-14.99%至-9.74%；净利润7210万元-7660万元，同比变动-0.56%至5.64%。

研发投入规模不及同行，方向电子核心专利依赖竞争对手授权