Ai快讯 2025年8月21日美股盘前，哔哩哔哩将公布2025年二季报。从其一季度财报表现来看，为二季度增长奠定了坚实基础。

哔哩哔哩2025年第一季度财报呈现出多方面的显著突破。在营收方面，总营收达70.0亿元人民币，同比增长24%，主要得益于广告和游戏业务的强劲增长。其中，广告收入为20.0亿元，同比增长20%；游戏业务收入为17.3亿元，同比增长76%。盈利能力上，毛利润同比提升58%，毛利率达到36.3%，连续第十一个季度实现环比增长。调整后净利润为3.6亿元，实现持续盈利；净亏损金额为1070万元，同比收窄99%。用户数据同样亮眼，日活跃用户数（DAU）达1.067亿，月活跃用户数（MAU）达3.68亿，均创历史新高。用户日均使用时长为108分钟，15年老用户留存率达90%。

根据彭博社和朝阳永续数据，对哔哩哔哩2025年Q2财报有如下预期。营收方面，分析师普遍预期Q2营收为73.3亿元人民币（彭博社），具体区间为71.97 - 73.69亿元，同比增长17.5% - 20.3%（朝阳永续）。利润预测上，净利润预计为1.50 - 8.69亿元，同比增长124.6% - 242.8%；经调整净利润预计为5.12 - 5.57亿元，同比增长288.6% - 305.1%。毛利率方面，机构预期Q2毛利率区间为36% - 37%，需基于Q1的36.3%基础进行观察。

关键驱动因素包括广告业务在618大促期间的强劲表现，带货广告收入同比增长41%，以及游戏业务的持续扩张，如《三国：谋定天下》的贡献。

多家机构对哔哩哔哩Q2业绩持乐观态度。从营收与利润预期来看，朝阳永续数据显示，机构预计Q2营收71.97 - 73.69亿元（同比增长17.5% - 20.3%），净利润1.50 - 8.69亿元（同比增长124.6% - 242.8%），经调整净利润5.12 - 5.57亿元（同比增长288.6% - 305.1%），增长主要源于广告和游戏业务双轮驱动。业务板块表现上，广告业务Q1带货广告收入同比增长41%，投放客户数增长59%，千元以上消费品GMV增长49%，预计Q2将延续增长；游戏业务Q1收入同比增长76%（由《三国：谋定天下》主导），Q2新游储备和现有游戏运营将支撑持续增长。用户增长方面，DAU 1.07亿、MAU 3.68亿、日均时长108分钟、15年老用户留存率90%，为Q2收入提供了支撑。

具体机构观点方面，国盛证券强调平台年轻化（用户平均年龄26岁，00后过半）和商业化加速，预计2025 - 2027年收入300/329/362亿元，non - GAAP归母净利21.2/30.4/36.6亿元，重申“增持”评级。招银国际预计Q2总营收同比增长20%，调整后净利润环比增长36%，广告和手游业务稳健支撑利润率改善。

近三个月内，多家机构上调哔哩哔哩目标价，反映出市场的乐观预期。

总体而言，哔哩哔哩2025年Q2财报预计将延续Q1的强劲势头，营收和利润增长由广告、游戏及用户粘性驱动。机构普遍上调目标价，体现了对其盈利能力的乐观预期。近期股价受基本面改善、市场情绪及AI赋能支撑。不过，投资者也需关注潜在风险，如用户增长放缓或游戏反馈不及预期。哔哩哔哩商业化进程正在加速，长期增长前景明朗。

（AI撰文，仅供参考）