Ai快讯 日前，《湄公河行动》《长津湖》《水门桥》等影片的出品方博纳影业（001330）披露2025年半年度业绩预告，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 -10.14 亿元至 -11.36 亿元，半年度亏损金额超过 2024 年全年。

博纳影业曾成功探索出中国主旋律电影的表达之路。据《财中社》不完全统计，公司投资发行了《智取威虎山》《湄公河行动》《红海行动》《长津湖》《水门桥》等多部主旋律电影。其中，《长津湖》上映当年登顶中国影史票房冠军，并保持纪录两年。2021 年，凭借多部主旋律电影的出色表现，博纳影业营业收入达到 31.24 亿元，净利润为 3.56 亿元，电影投资与发行占据半壁江山且是主要利润来源。

2022 年 8 月 18 日，博纳影业在深交所主板正式上市，完成回归 A 股。然而，在《水门桥》之后，博纳鲜有爆款作品。《平凡英雄》《无名》《蛟龙行动》票房均未超 10 亿元，《无名》撞车《满江红》《流浪地球 2》票房不及预期，《蛟龙行动》作为《红海行动》续作，上映 17 天后撤档。

由于影视业务疲软，博纳影业将更多资源转向院线及影院业务。2022 年至 2024 年，博纳院线旗下加盟影院数量分别为 118 家、127 家、137 家，自营影城数量分别为 106 家、108 家、111 家。影院及院线业务取代电影业务成为主要收入来源，但影院属重资产行业，建设、运营需大量资金投入，盈利能力波动明显，且市场竞争格局分散，博纳院线 2024 年市场份额仅 2.10%。

受此影响，博纳影业业绩持续亏损。2022 年至 2024 年，其营业收入分别为 20.12 亿元、16.08 亿元、14.61 亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 -1.94 亿元、-7.43 亿元、-9.73 亿元。2025 年上半年，亏损进一步扩大。同时，因项目开发不及预期，2024 年其预付账款减值准备金额为 1.34 亿元，存货跌价准备计提金额为 4.43 亿元。

回归 A 股后，博纳影业资产负债率逐年上升，2022 年至 2024 年及 2025 年第一季度，分别为 57.70%、60.21%、61.45%、66%。资金状况也在恶化，截至 2024 年年末，账面货币资金 14.85 亿元，其中 12.35 亿元是存放在银行的内保外贷保证金。同期，账面一年以上定期存款 18.19 亿元，短期借款 5.60 亿元，一年内到期的长期借款 5.43 亿元，长期借款 21.11 亿元，处于“大存大贷”状态，且存款利息收入不足以抵消利息费用。

更为严重的是，2022 年，博纳影业及其子公司通过第三方向公司董事、副总裁齐志及其关联方提供资金 2.10 亿元；2023 年，又以同样方式向实际控制人于冬及其关联方提供资金 2.61 亿元，且未按规定披露与控股股东之间的非经营性资金往来情况。2025 年 5 月 8 日，博纳影业收到新疆证监局责令改正的决定。

截至 2025 年 8 月，于冬及其一致行动人西藏祥川分别质押其所持上市公司股份 1.37 亿股、2577 万股，占比分别为 48.7%、100%。8 月 21 日，博纳影业收于 5.05 元/股，市值不足 70 亿元，股价已跌破于冬及其一致行动人的预警线，且于冬所持 1.37 亿股已被司法冻结。

（AI撰文，仅供参考）