据彭博社近日报道，总部位于北京的华兴资本控股（01911）正就设立以币安原生加密货币BNB为核心资产的数字资产管理公司深入谈判，目标募资6亿美元并推进美国上市，基金面向亚洲与西方机构投资者开放，目前相关讨论已进入后期阶段。

华兴资本深化加密资产布局

要理解华兴资本的这一决策，需先回溯其近年的战略转向轨迹。作为中国新经济金融服务领域的标杆机构，华兴资本控股由包凡于2005年在北京创立，核心业务涵盖投资银行、投资管理、财富管理三大板块，以“投资+投行”双轮驱动模式深耕科技、医疗、企业服务等新经济赛道——其投资银行业务曾连续17年稳居私募融资财务顾问市场首位，参与过京东、滴滴、美团等互联网巨头的融资，还助力找钢集团通过De-SPAC路径在港上市；投资管理板块资产管理规模约490亿元，旗下基金聚焦成长与成熟期企业；财富管理板块则以“投行+私行”模式服务高净值客户。2018年9月，华兴在香港联交所主板上市，发行价31.8港元，募资约3.96亿美元，此后通过多地域分支机构及四地证券业务牌照构建跨地域服务网络。

不过，2023年创始人包凡失联配合调查后，华兴资本开启“去包凡化”治理优化：2024年包凡辞任执行董事、董事会主席等职，由妻子许彦清接任董事会主席，王力行出任CEO，形成职业经理人团队主导的治理结构；同时强化执行委员会决策机制，提升组织灵活性与跨部门协同效率。在此背景下，公司战略重心逐步从传统新经济领域向区块链与数字金融倾斜。

正是基于这一战略转向，华兴资本在2025年8月22日与YZi Labs正式达成战略合作，迈出了布局加密货币领域的关键一步——当时华兴宣布配置约1亿美元专项资金投资BNB，成为香港首家将BNB纳入自有数字资产配置的上市公司。

而此次联合发起6亿美元BNB基金，正是双方合作的深化与升级：根据计划，华兴与YZiLabs将各出资1亿美元，剩余4亿美元来自外部机构支持者与投资者；基金将效仿迈克尔・塞勒旗下Strategy Inc.的比特币储备策略，通过持有BNB为机构提供币安生态系统增长与价格波动的风险敞口。

作为联合发起方之一，YZi Labs前身为Binance Labs，2025年初完成更名并独立运营，目前管理约100亿美元加密相关资产，币安创始人赵长鹏担任其投资委员会成员，与负责人Ella Zhang共同主导投资决策。近期，YZi Labs持续围绕BNB生态构建战略联盟：不仅在新加坡举办“BNB Visionary Circle”高管晚宴，推进“点燃下一个万亿”倡议，还参与支持比特大陆前高管创立的B Strategy推出10亿美元BNB工具——该工具被定位为“BNB生态系统的伯克希尔哈撒韦公司”，计划对BNB核心技术与社区发展进行再投资。

BNB生态价值成关键支撑

而这一基金得以推进的核心逻辑，在于BNB自身的技术实力、经济模型与生态价值构成了坚实支撑。

作为全球头部加密货币交易所币安于2017年7月通过首次代币发行（ICO）推出的原生加密货币，BNB的发展历程堪称加密资产生态进化的典型：初始为以太坊ERC-20代币（总量2亿枚），定位为币安交易所手续费折扣工具（最高可享50%优惠）；2019年随币安链（Binance Chain）推出完成迁移，成为链上原生代币，功能拓展至交易结算、去中心化应用（D Apps）运行燃料；2021年币安智能链（BSC）上线后，与币安链形成并行架构，支持智能合约与DeFi应用，大幅提升生态扩展性；2022年两条链整合为“BNB Chain”，采用权益证明（PoS）共识机制，处理速度可达10万笔/秒，单日最高可处理1亿笔交易；2025年技术路线图更提出亚秒级区块确认、零Gas费交易、恶意MEV防护等创新方向，推动其向“AI优先”的智能化公链演进。

在经济模型上，BNB的“双重通缩机制”进一步强化了其价值锚定——通过“季度自动销毁+实时Gas费销毁”组合，季度销毁量根据BNB价格与BNB Chain区块数动态计算，长期目标将总量缩减至1亿枚，实时销毁则按固定比例燃烧每笔交易的Gas费。

截至2025年10月，BNB总供应量已降至1.39亿枚，流通量较初始减少34%，年化通缩率达4.5%。

与此同时，其应用场景持续多元化：除传统交易所手续费支付外，已覆盖DeFi生态（作为质押资产参与Lista DAO借贷、Pancake Swap流动性挖矿等）、NFT与链游领域（支持数字资产交易、游戏内道具购买），甚至进入机构级支付与跨境结算场景（被迪拜土地局、不丹经济特区等纳入官方储备或结算工具）。

更值得关注的是，机构对BNB的布局已形成“浪潮效应”。CEA Industries目前持有48万个BNB，成为该资产最大公开企业持有者；Nano Labs、Windtree Therapeutics等企业也于今年夏季跟进BNB投资；币安旗下BNB网络公司（BNC）曾宣布购买20万枚BNB（约1.6亿美元）。这一趋势与数字资产国债（DAT，即机构通过设立持有数字资产的金库公司实现资产配置）策略的兴起高度契合，传统资产收益不足正推动企业财资模式向加密领域转型，而华兴与YZi Labs的6亿美元基金，正是迄今对BNB规模最大的机构承诺之一。

从行业视角看，此次基金的推进具有多重示范意义。对华兴资本而言，这既是其战略转型的深化——继成为香港首家配置BNB的上市公司后，进一步通过基金化产品打开机构服务空间；也契合香港政府推动数字资产合规发展的政策导向，借助自身“传统金融+加密生态”的双重优势，成为连接传统机构与加密市场的桥梁。

此前，华兴已通过助力嘉楠科技等区块链企业上市，积累了深厚的行业资源与合规经验，而此次基金若落地，或将进一步巩固其在数字资产金融服务领域的先发优势。

当然，这一布局与BNB生态的发展仍面临挑战：监管层面，Binance与美国司法部的和解进展尚未明确，全球加密监管框架的不确定性可能影响基金后续上市与运营；市场竞争上，Solana等公链正通过技术迭代分流用户，BNB需持续强化生态壁垒；技术安全风险也不容忽视，公链的稳定性与资产安全性仍是机构考量的核心因素。

来源：财中社