2025年末券商资管参公大集合改造的时限到来之前，行业再出大体量转移案例。

近日，原属东证融汇资管旗下的鑫享30天、禧悦90天资产管理计划由东财基金承接，正式转型为公募基金"东财鑫享30天"和"东财禧悦90天"。值得注意的是，截至基金三季报，上述两只产品合计规模超90亿，换言之，该次产品转移的规模，创下近期非货参公大集合产品单次移交金额的新高。

券商资管参公大集合产品的改造目前已进入冲刺阶段，在2025年底前，券商资管平台如果未能取得公募牌照，则其参公大集合产品需要在转私募、清盘或变更管理人中选择一种方式处理。

随着2025年收官之日的临近，变更管理人成为券商资管兼顾合规与业务连续性的务实选择。截至2025年11月末，月内已有包括华安证券、海通资管、中金公司、上海证券等多家机构的20余只券商参公大集合产品变更为公募基金。

对于券商资管而言，变更管理人的考量在于资源互补或者避免清盘损失。对持有人来说，管理人变更相比清盘或转私募更为有利。如果转为私募资产管理计划，持有人需满足合格投资者要求，部分现有持有人难以满足；如果与其他产品合并，现有的产品风险等级则可能发生变化。

东证融汇此次参公大集合的大规模转移，为何选择与东财基金跨集团携手？

对于东证融汇，如何实现投资者利益最大化、平稳完成数十亿资产转移成为关键考量。其承接方必须在金融生态方面具备综合实力、固收投资方面具备过硬能力，才能确保产品命运的平稳过渡与未来发展。

由此，东财基金在固定收益投资领域日益凸显的专业能力成为了选择的关键抓手。东财基金固定收益投资团队在业内以“配置交易化”方法论著称，即 “择时、回撤控制、机动性”三个核心与战术差异性和战略统一性相结合。银河证券中国公募基金长期业绩榜单显示，东财基金核心固收产品“东财瑞利债券A”截至2025Q3的收益率居全市场同类型产品的前1%。逐步建立起专业性的口碑。

如果说固收团队的投研能力是此次合作得以达成的前提，那么系统化的运营保障能力则是确保交接过程平稳顺畅的关键。本次移交中，产品的全部投资组合持仓将原封不动地由原托管账户划转至新产品账户，由东财基金团队直接承接管理。这种方式最大限度地避免了因大规模集中买卖证券而产生的交易成本和对市场的冲击，有效保护了产品净值不受移交过程的干扰。

此外，面对成千上万的投资者迁移、账户信息变更、系统对接等庞杂工程，东财基金依托其全资控股的东方财富集团所赋能的金融生态建设，提前完成了全流程的测试与优化。对于原有持有人而言，无需进行任何额外操作，其持有的份额将自动转为新公募基金份额，原有的持有期也被累计计算，投资习惯得以完全延续。这种“无感过渡”的体验，在行业密集清盘和转型的纷乱时期显得尤为珍贵。

正是以上因素，让东证融汇选择“跨界”合作。移交方案显示，产品转型为公募基金后，其投资目标、投资策略以及业绩比较基准均保持了高度延续性。这种“承其脉，续其魂”的设计，从根本上打消了原有持有人的顾虑，确保了产品投资风格的稳定，实现了部分意义上的“无缝衔接”。

东财基金与东证融汇的此次成功合作，无疑为已进入深水区的券商参公大集合改造注入了一剂强心针。它证明，通过市场化、专业化的方式，寻找业内一流的公募基金进行合作，是一条既能满足监管要求，又能极致维护投资者利益的双赢路径。为券商资管行业在大集合公募化改造收官阶段的路径选择提供了新的范本。

数据来源：基金年报、基金季报；银河证券-中国公募基金长期业绩榜单；东财基金整理，时间截至2025.9.30。东财瑞利债券成立于2023.8.9，基金经理王宇飞自产品成立任职至今，2024.12.06本基金增聘基金经理宝音，2024.12.26增聘基金经理周婧。截至2025.9.30，东财瑞利债券成立以来涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类8.81%（9.22%），C类8.32%（9.22%）； 2025年上半年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类1.36%（1.04%）， C类1.25%（1.04%）；2024年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类6.54%（7.51%）， C类6.32%（7.51%）
；2023年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类0.73%（0.03%），C类0.64%（0.03%） 。基金成立以来业绩及同期业绩比较基准表现摘自基金2025年三季报；基金2023年度、2024年度、2025年上半年业绩及同期业绩比较基准表现摘自基金2023年、2024年年度报告、2025年中期报告。本基金业绩比较基准为：中证综合债指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后) ×5%。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当基金投资人购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件和本风险提示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，提前进行风险承受能力测评，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。如基金投资人开立基金账户时提供的相关信息发生重要变化，可能影响风险承受能力评价结果，请及时告知基金销售机构并更新风险承受能力测评结果。

根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，基金投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，基金投资人承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，基金投资人将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或基金投资人赎回的款项可能延缓支付。

三、基金投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金的未来业绩表现。 基金管理人提醒基金投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由基金投资人自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、基金管理人对文中提及的个股/板块/行业/商品仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表指数的实际成份股信息，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

六、【以上提到的所有基金产品】由东财基金管理有限公司（以下简称 “基金管理人”）依照有关法律法规、基金招募说明书和中国证券监督管理委员会（以下简称 “中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同及约定申请算，并经中国证监会管理委员会通过中国证监会基金电子披露网站【http://eics.csrc.gov.cn/】和基金管理人网站【www.dongcaijijin.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的核准，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

七、基金管理人与股东等关联方之间实行业务隔离和信息防火墙制度，股东等关联方并不参与基金财产的投资运作。

八、如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。2025年末券商资管参公大集合改造的时限到来之前，行业再出大体量转移案例。