12月8日，受政策利好驱动，券商板块跳空高开，强势反弹！截至10:06，证券ETF龙头（560090）爆量涨超2%，一度涨超3%，冲击三连涨！

证券ETF龙头（560090）标的指数成分股悉数飙涨，兴业证券涨停，华泰证券涨超4%，国泰海通、东方证券、中信证券等涨超3%，东方财富、广发证券等涨幅居前！

【证券ETF龙头（560090）标的指数成分股涨幅榜】

消息面上，12月6日，监管高层发表主题为《加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展》的致辞。其中提及“对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标、适度打开资本空间和杠杆限制......对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管”。

方正证券火线点评，近期券商板块催化较多，致辞提及适度拓宽资本空间与杠杆上限、中金并购案例落地、券商综合账户试点再扩容，利好积累有望带动板块估值修复。（来源于方正证券20251207《拓宽优质券商资本空间、加快一流投行建设，推荐券商板块》）

国泰海通指出，若资本杠杆优化，有望打开券商业务发展及ROE长期成长空间。现行框架下，券商理论杠杆上限约为6x(优质头部实际更高)，长远来看，随着两融、衍生品、跨境等资本中介业务的增长，优质头部券商运用杠杆的能力更强，有望充分受益政策优化带来的ROE成长空间。（来源于国泰海通20251208《资本杠杆或进一步优化 打开优质头部券商ROE长期提升空间》）

险资长钱入市再迎利好消息。12月5日，有关部门发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，进一步释放险资入市空间。

市场分析人士认为，该监管新政下调了相关业务的风险因子，将改善险企的偿付能力充足率，有助于释放险资入市空间，并对投资标的起到引导作用，更好落实“长钱长投”理念。

【调降偿付能力因子，有何影响？】

华泰证券指出，这是今年5月以来监管部门推动险资入市，宣布的多项举措的具体落地。《通知》对于偿付能力或有小幅提升作用，更重要的是体现了监管层对于险资入市的鼓励和呵护态度，以及对长期投资、长期资本的明确指向。（来源于华泰证券20251206《调降偿付能力因子，引导险资长期投资》）

东吴证券也指出，新规主要目的应在引导险资长期持股。本次调整主要面向沪深300、中证红利和科创板标的，兼顾稳健蓝筹和优质成长标的，同时提出2-3年持仓时间要求，目的在于培育壮大耐心资本、支持科技创新。通过鼓励险资入市、长期持有，有助于在带来增量资金的同时，降低市场波动。（来源于东吴证券20251206《优化长期股票持仓风险因子要求，引导险资发挥耐心资本优势》）

【本次股票持仓风险因子调整，将带动多少增量资金入市？】

中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔对《通知》的影响进行了量化测算，截至今年三季度末，险资投资股票的余额为3.62万亿元，假设其配置的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股占比为40%，配置的科创板股票占比为5%，同时符合本次《通知》要求的加权平均持仓时间标的为20%。经测算，考虑风险分散效应前静态释放最低资本为326亿元，若这部分资金全部增配沪深300股票，对应入市资金为1086亿元。若不增配股票，则预计可改善行业偿付能力充足率1个百分点。

进一步扩展来看，东吴证券表示，2025Q3末产、寿险公司“股票+基金”合计余额5.59万亿元，前三季度累计增加1.5万亿元。股票+基金合计占比达15.5%，为2014年以来最高值，显著高于此前12%-13%的平均水平；加上长股投则合计占比为23.4%，短期继续提升空间有限。但在保费持续流入、投资资产快速提升背景下，即便按当前比例，我们预计2026年险资新增二级市场权益投资规模仍在万亿元左右。（来源于东吴证券20251206《优化长期股票持仓风险因子要求，引导险资发挥耐心资本优势》）

险资等长钱持续流入，既能给资本市场注入稳定性、优化市场生态，又能从经纪、投行等多业务维度拉动证券公司业绩增长，同时还能助力券商优化资本结构！

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。