今日（12.18），港药连续第二日反弹，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)涨0.62%，盘中成交额超8.5亿元！资金面上，近20日累计净流入超9.4亿元！截至12月17日，港股通创新药ETF(159570)最新规模超222亿元，同类持续领先！

消息面上，12月15日，据中国国家药品审评中心（CDE）官网最新显示，石药集团旗下全资子公司石药集团欧意药业有限公司按化药注册分类3类申报的贝派度酸片临床申请获受理。据悉，贝派度酸是一种三磷酸腺苷-柠檬酸裂解酶抑制剂，主要用于降低低密度脂蛋白胆固醇(LDL-C)，适用于无法接受他汀类治疗的成年患者，能够减少心肌梗死和冠状动脉血运重建的风险。此外，石药集团12月12日公告，宣布其开发的盐酸伊立替康脂质体注射液（商品名：多恩益®）的新适应症已获得我国国家药品监督管理局上市批准。

新股方面，手握全球进展最快AI药物的英矽智能于12月18日至12月23日招股。公司预期将于12月30日挂牌买卖，预计将是2025年港股市场上最大的Biotech IPO。同时，英矽智能亮出了一份“全明星”集结的基石投资者名单：15家顶级投资机构共认购1.15亿美元，涵盖全球制药企业、互联网龙头企业、国际主权基金、大型资产管理公司、全球主题基金、国内龙头公募和险资，包括礼来公司、腾讯、淡马锡、施罗德、瑞银、橡树资本、泰康人寿等。

港股通创新药ETF(159570)标的指数权重股涨跌互现：石药集团涨超5%，百济神州涨超1%，信达生物、中国生物制药、翰森制药微涨；下跌方面，康方生物、三生制药、科伦博泰生物-B、康哲药业跌超1%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

市场观点认为，创新药近期的回调走势主要受到前期涨幅亮眼和BD进入空窗期的影响。今年前三季度，港股通创新药ETF(159570)标的指数的涨幅达到惊人的108%。而7-8月之后，大额BD订单进入了“空窗期”，叠加市场聚焦科技、美国医药政策传闻和年底日历效应的影响，资金对创新药关注度降低。

尽管市场情绪有所回落，但复盘2025年，不难发现中国正在见证的是创新药的跨时代崛起，海外权益BD交易正带动创新药产业重估，迈向下一个黄金十年。

【创新药的崛起：从BD到MNC专利悬崖】

从资金角度观察，2025年创新药的崛起离不开由三生、信达领衔的大额BD。仅上半年国内的BD交易总额就已经达到了608亿美元，同比增长了129%。今年上半年的交易总额比2024年全年（571亿美元）还要高。（来源：财通证券20251127《2025年医药生物行业投资策略报告》）

来源：东吴证券

从供需关系来看，BD的爆发逻辑很简单，就是一手交钱，一手交货。MNC的专利悬崖催生出了大批BD需求，新革命性产品的BD授权大有可为。

何谓MNC专利悬崖？当前，MNC在手现金充沛，但多数利润承压，需要补充新的管线。在对全球大药的专利分析后不难发现，全球2024年销售超50亿美金的大药中，2030年前专利已到期或临近到期的产品销售总额接近2000亿美金，巨大的专利悬崖缺口也导致了MNC的BD热情。

来源：国信证券20251116《创新出海2.0：BD之后，我们应该关注什么》

【MNC青睐背后：中国创新疗法的价值显现】

“每一种真正的价值，都自带破土而出的力量。”

对于中国创新药而言，在MNC的青睐背后，是其在创新疗法领域的厚积薄发。正是中国创新药丰富且不断扩大的研发管线，源源不断吸引着大型MNC的关注——2025年其交易支出中逾40%投向中国创新管线资产。

据BCG统计，中国2025年创新疗法（new modalities）在研发管线中的价值已达到1,970亿美元，相比去年快速增长17%，远超传统疗法，创下自2021年以来的最大增幅。2025年创新疗法增长显著，抗体、GLP-1 与核酸药物成为主要推动力。

中国力量正在成为全球新模态创新的“第二极”。从几组实打实的数据看：

（1）中国拥有4000+新模态临床项目，全球排名第二，仅次于美国。

（2）全球抗体与细胞治疗管线中，30%以上源自中国。

（3）近一半的中国在研产品拥有独特作用机制（MoA），尚无全球竞争产品。

（4）2025年全球20大药企交易中，40%涉及中国资产。

（5）多款源自中国的创新疗法产品已在全球获批上市。强生与礼来合作开发的创新性多发性骨髓瘤CAR-T疗法Carvykti（卡维基）已取得商业成功，而安科（Akeso与嘉泰制药合作）和泰维布（BeOne）这两款单抗近期也获得FDA批准未来。

来源：BCG《New Drug Modalities 2025》

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】

港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至11月末，前十大成分股权重超74%，浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，2025/11。分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至11月27日，2025年内涨幅超90%，港股医药类指数领先！

2025/1/1-2025/11/27

底层资产是港股，可以T+0交易！

关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。