光模块行业当前正经历价值重估的关键转折。传统认知中，光模块作为光电信号转换的被动器件，主要服务于电信网络建设与数据中心内部互联，行业周期性明显且议价能力有限。

然而，随着生成式AI大模型训练对算力集群规模的指数级扩张，高速光模块已成为制约GPU集群算力释放的核心瓶颈。

从产品端看，英伟达最新一代GB200 NVL72机柜单柜需配置超5000个800G光模块，光互联成本在AI服务器BOM占比已突破15%，行业从"成本中心"向"性能中心"的战略地位跃升清晰可见。这一转变彻底重塑了光模块企业的估值逻辑，技术迭代能力与产能响应速度成为核心竞争壁垒。

另一方面，根据LightCounting对中美前五大云服务商的以太网光模块及CPO/NPO采购额估算，中美之间的差距正快速缩小：从2022年的7倍，降至2024年-2025年的4倍，预计到2031年将进一步缩小至2.5倍。

LightCounting同时预测，2024-2028年全球光模块市场复合增速将维持在25%以上，其中800G及以上高速产品贡献主要增量，国内头部厂商在全球市场份额已突破六成，主导地位稳固。

此外，技术溢价释放带动出口价格上升，形成良性循环。AI算力需求爆发推动服务器、高速光模块等高端产品出口占比提升，2025年3月服务器价格同比上涨1.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%。技术密集型产品占比提高结构性推升了整体出口价格水平。国内企业在硅光技术、先进封装等领域的突破，使800G/1.6T光模块等高端产品实现规模化出口，单位价值量较传统产品提升数倍。

图：通信设备、计算机及其他电子设备出口价格同比上升

数据来源：Wind 数据区间2023.12-2025.12

图片趋势描述：从趋势观察，由于AI算力需求爆发推动服务器、高速光模块等高端产品出口占比提升，通信设备、计算机及其他电子设备出口价格同比上升趋势明显

相关机构研报指出，当下时点光通信仍处于相对低估的水平，在需求端持续放量的基础上，产能的紧缺仍将是2026年制约光通信发展的主要瓶颈，在我国光模块厂商全球市占率居首并仍在持续提升的基础上，“十五五”期间内产业链向上游渗透的机遇较为充足，从“中国制造”向“中国智造”的转型有望突出呈现在光通信板块上。

天弘中证全指通信设备指数基金（A类：020899，C类：020900）以卓越的业绩表现确立了其在行业主题指数基金中的领先地位。据银河证券数据，该基金2025年全年收益率斩获同类标准主题指数股票型基金排名第一。这一成绩不仅大幅跑赢同期被动指数基金平均回报率，更在科技成长板块中展现出极强的锐度。

（数据统计区间2025/1/1~2025/12/31，同类排名定义：标准主题指数股票型基金，收益数据来源于产品季度报告。）

该基金重点布局光通信领域，根据最新报告期数据，前十大权重股高度聚焦光通信龙头：新易盛（15.29%）、中际旭创（14.22%）、天孚通信（5.06%）三大光模块巨头合计占比近35%，深度绑定全球AI算力供应链，把握AI算力驱动下的高景气周期。（数据来源：基金2025年年第四季度报告）

基金经理张戈对通信设备板块具备深刻洞察，其"AI算力爆发+通信基建升级"的双轮驱动投资框架，为基金运作提供了清晰的方向指引。他认为AI从技术概念走向规模化落地，端云协同架构全面渗透，直接拉动算力需求指数级增长，而通信设备作为“传输底座”，光模块作为“算力传输咽喉”，自然催生了刚性需求。

风险提示：

观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐。指数历史表现不构成对基金产品未来收益的预测及保证，基金过往业绩不代表未来表现。

注：天弘中证全指通信设备指数基金成立于2024年04月15日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为A类：2024年19.79%（18.23%)，C类：19.63%（18.23%）