Ai快讯 鹏辉能源（300438.SZ）日前连发两份扩产公告，拟33亿元投建新产能，扩产项目均投向储能电池领域，意在优化产能结构。

此次扩产项目包括“小储”扩产和“大储”布局。在河南省正阳县，公司拟投资21亿元建设4条120Ah电池生产线；在驻马店市，拟投资12亿元建设1条587Ah电池生产线和1条120Ah电池生产线。两个项目无需提交股东大会审议，可通过董事会决策快速启动。

鹏辉能源是一家电池厂商，核心业务包括储能电池、消费及动力电池。2024年，其储能电池按出货量计全球排名第九，市场份额为3.6%；在便携式储能电池及户用储能市场上，分别排名全球第一及全球第三。

公司人士透露，目前产能处于满产状态，从订单能见度来看，今年上半年仍会保持满产。截至2025年三季度末，公司年产能约28.7GWh，全球有9个生产基地，包括广州、珠海、驻马店、常州、柳州、佛山、衢州、青岛及越南。

2024年，鹏辉能源锂电池年化产能75.14亿Ah，产能利用率68.39%；2025年上半年，年化产能上升至77.29亿Ah，产能利用率上升至88.54%。

从业绩角度看，储能电池增长加快，成为带动鹏辉能源扭亏的引擎。2025年，公司实现归母净利润1.70亿元至2.30亿元，较上年亏损2.52亿元大幅扭亏。第四季度归母净利润在0.55亿元至1.15亿元之间，较第三季度的2.03亿元折半。

2025年前三季度，鹏辉能源储能电池业务贡献营收48.41亿元，同比增幅约60%，营收占比上升至63.9%；消费及动力电池业务营收增长不到5%，营收占比由2024年的39.2%降至33.7%。2025年前三季度，公司毛利率12.6%，较2024年的7.5%提升约5.1个百分点。

鹏辉能源此次扩产的核心原因是当下在手订单饱满以及未来储能行业前景预期良好。第三方机构预期乐观，弗若斯特沙利文预计，全球储能电池出货量将由2025年预测的568.6吉瓦时增至2029年的1461.9吉瓦时，复合年增长率为26.6%；2025年至2029年，中国的消费电池出货量复合年增长率为19.6%，全球轻型动力电池出货量复合年增长率为22.3%。

不过，鹏辉能源扩产面临资金难题。截至2025年三季度末，公司账上货币资金17.03亿元，此次扩产资金存在缺口。公司资产负债率攀升至上市以来最高位，首次突破70%关口，达73.62%。

近两年，鹏辉能源出现流动负债净额情况，面临流动性风险。截至2024年末，公司流动负债净额为1.77亿元，截至2025年11月30日，这一数字扩大至2.39亿元。截至2025年三季度末，公司未偿还债务总额为44.12亿元，其中约42.1%（即18.59亿元）须于一年内或按要求偿还。

反映客户采购意愿的合同负债指标有所改善，由2024年末的3.06亿元上升至2025年三季度末的7.08亿元。

1月30日，鹏辉能源递交H股上市申请材料，拟募集资金用于扩大产能、研发投入及补充流动资金。鹏辉能源预计通过股债结合的方式筹集项目建设资金，包括但不限于银行融资、发行可转债、发行优先股、配股、非公开发行股份等方式。同时，公司提示风险，如果融资不能及时到位，可能会拖延项目进度，负债金额较大可能会增加财务费用。

此外，原材料价格波动对鹏辉能源业绩构成挑战，近期碳酸锂、有色金属等价格均呈上行趋势。公司已开展商品套期保值业务，对冲一定的原材料大幅波动风险，产品销售方面也开始和客户签订联动价格合同。

（AI撰文，仅供参考）