2026年3月31日，合景悠活集团控股有限公司（3913.HK，下称“合景悠活”或“集团”）发布2025年度业绩。2025年，面对行业发展新形势，合景悠活以客户需求为核心，夯实高能城市与优势业态发展底盘，为长期发展筑牢根基。

一、业绩亮点

截至2025年12月31日止年度，合景悠活录得收入约33.3亿元（单位：人民币，下同），录得净亏损约3.2亿元，同比减亏2.4亿元，亏损幅度有所收窄，整体经营状况实现边际改善。毛利方面，期内录得毛利约8.3亿元，毛利率24.9%，同比提升了0.2个百分点，主要得益于成本管控及资源整合的策略落地，使得毛利率整体保持稳中有升。

降本增效方面，集团围绕关键环节深挖成本优化潜力，今年新设供应链管理中心，通过系统化整合供方资源、扩大集中采购范围，有效压降了四保成本；管理费用端，集团持续推进管理架构扁平化，进一步精简组织层级，实现了人力成本的合理管控。期内，集团总成本同比下降7.1%，行政管理费用同比下降9.2%。

二、收入结构优化，独立市场发展

集团不断优化收入结构，以抵抗行业风险和对抗周期。期内，基础物业管理服务收入占比稳步提升，由去年同期的86.4%，提升至本年度的88.7%，剔除关联方业务影响后，增值服务收入占比实现提升，而与地产相关的预售管理服务收入占比，则进一步精简。

独立发展方面，集团进一步压缩关联业务，持续深化独立发展步伐的同时不断完善第三方项目拓展体系与交付能力，市场化发展质量稳步提升。截至2025年12月31日止年度，第三方业务收入占比进一步提升至90.6%，连续5年稳步增长，为集团长远发展奠定基础。

三、深耕核心底盘，聚焦优势业态

截至报告期末，合景悠活已进驻全国24个省份、136个城市，服务户数超65万户。集团延续高能级区域深耕策略，大湾区、长三角、中西部、环渤海四大城市群均衡发展，其中大湾区及长三角两大核心区域在管面积超过49%，收入贡献达63.2%，成为经营基本盘的稳定支撑。

2025年，合景悠活聚焦非住赛道优势业态的市场拓展。其中，医院、机关、机场等优势业态合同额占比达74%，年化合同金额超500万元的高价值项目占比近四成；全年成功拓展上海复旦大学附属妇产科医院青浦分院、广东海事局、广州白云机场T3航站楼等项目。报告期内，集团以需求定制-出价精准-运营稳健的全流程能力为支撑，持续精进行活，牵手国能电力、库洛游戏、贵阳烟草等新领域优质客户。

四、精益品质服务，打造差异竞争

合景悠活紧扣行业发展趋势，从产品化、标准化、精细化三个层面全面推进品质运营升级，构建全业态差异化服务竞争力，实现服务品质与管理效率的双重提升。

产品化层面，构建全业态服务体系，打造差异化服务体验。住宅业态将“超越标准，预判需求”作为服务内核，营造礼序归家、零扰无间、臻享无境三重服务感受，让服务从被动响应升维为主动创造；公建业态搭建医院、学校、机关、场馆等细分赛道服务体系，以智慧化适配公建场景专业需求；商企业态聚焦全周期运营需求，以PM、IFM、AM、ESG等特色服务，升级商写资产服务能力。

标准化层面，以质价相符为导向，数智赋能管理落地。集团从四大方向推进服务标准化建设，对外实现服务质价相符、对内稳定服务品质。首先，按“空间-岗位-服务内容”对各业态服务触点进行服务标准梳理，新增服务标准工时测算环节；其次通过短视频、口袋书等形式多元呈现视觉成果，让服务标准直观可视；同时绘制分层进阶的人才培养学习地图，配套专业培训与考核机制，推动服务标准落地执行；最后借助合景商学苑APP、AI小悠等智能工具，标准内容高效检索、一键查看，提升标准化执行效率。

精细化层面，搭建健康管理体系，实施分级管控高质发展。搭建经营健康管理体系，从服务健康度、风险健康度、经营健康度3大关键指标，细分满意度、响应效率、人员稳定性、建筑与环境老化程度、安全风险应急管控能力、收缴率5个维度，划定优秀、良好、关注、预警、高危5个等级，针对不同等级项目匹配对应管控主体，权责分明；周期动态跟踪机制配套完善的预警机制，项目升级或降级均触发对应预警，集团与项目两级驾驶舱清晰呈现运营状态，前置预警运营风险，以精细化管控保障高质发展。

五、真实需求导向，多元增值服务

打破传统产品导向模式，围绕客户真实需求布局增值服务。住宅业态围绕社区居民多元生活需求，封装资产管理、居家生活、园区空间服务三大产品矩阵，通过线上线下融合的方式触达客户，全方位满足社区生活各类需求；非住业态紧扣商企客户运营与资产增值需求，提供全周期的资产运营、企业直采、工程改造、创新服务等增值服务，打造高价值的商写空间服务体验。

六、推动组织变革，适配业务发展

合景悠活从“高敏捷的组织、强专业的人才、有温度的文化”三个层级推进组织变革。通过推动从后台管控到一线赋能、从流程管理导向到客户需求导向，以客户需求重构流程、从职能孤岛到跨职能协调，打造高敏捷组织；以精准人才画像与多维人才矩阵双轮驱动，精准人才团队满足不同业态服务诉求，多维专业团队支撑高品质服务交付，构建适配全业态发展的专业人才体系；以有温度的文化凝聚共识，打造多样化的企业福利及内部文化建设、向日葵党建服务体系、与供方员工荣誉共享，紧密三方联结。与员工同行、与客户同行、与合作伙伴同行，为业务高质量发展提供坚实支撑。

展望2026：合景悠活将围绕客户需求，提升客户满意，秉持长期主义发展理念，从品质运营、市场拓展、增值服务、组织变革四大维度发力驱动企业发展，以供应链、财务、数智化三大底座为支撑，培育新增长动力，持续为客户、股东创造价值！