文/瑞财经 许淑敏

2026年以来，山西证券从内到外，都在发生深刻改变。

3月，山西证券董事会换届，诞生了新一届高管团队。

山西证券一口气离任了5名董高。其中，李小萍、夏贵所不再担任山西证券董事，乔俊峰不再担任公司职工董事，汤建雄不再担任副总经理、执行委员会委员、首席风险官、财务负责人，孙嘉锋不再担任公司首席信息官。

改革之下，山西证券管理层薪酬继续缩水。

2026年上半年，山西证券关键管理人员薪酬为485.6万元，为税前固定薪酬总额，不含公司承担的社保公积金。而上年同期，关键管理人数薪酬为643.82万元。

与人事变动同步，山西证券进行了组织架构调整。

山西证券新设机构交易部、金融市场投资部、投资顾问部，并将研究所与销售交易部整合，撤销销售交易部，机构销售部更名机构业务部。

另外，研究所产业研究职能并入战略发展部，同时将“战略发展部”更名为“产业与战略发展研究部”。

一系列动作，都是为差异化战略落地铺路。

这次，山西证券又“升级”了。

8月，山西证券举办企业文化升级宣讲会，董事长侯巍全面阐述了全新文化体系。

其中包括以“专业创造价值，成就共同成长”为使命、以“成为有特色、有品牌、有竞争力的一流投资银行”为愿景、以“以义制利、协作包容、追求卓越”为核心价值观。

还有，“信如山、证初心”的党建品牌。

作为掌舵者，侯巍彰显了改变的决心。

山西证券不走同质化规模竞争，深耕本土、做强特色业务，扎根山西，夯实区域资本服务龙头定位。

这是山西证券必走的一条路。

一方面，山西证券即将迈入千亿规模，需要新的路线引领发展。

截至2026年6月末，山西证券总资产规模945.96亿元，同比增长15.67%。

但山西证券净资本有所缩水，风险抵御能力有待增强。截至2026年6月底，山西证券净资本为119.31亿元，较上年末减少1.17%。

另一方面，山西证券在本土市场的基本盘具备稳固性。

2026年上半年，山西证券在总部及子公司实现营收11.91亿元，同比增长0.81%，实现营业利润3.32亿元，同比下降5.56%。

而山西省，其实现营收4.18亿元，同比增长26.68%，营业利润3.19亿元，同比增长37.99%，仍保持着高速增长。

不过，山西证券营收增速最高的地区还是海南省。2026年1-6月，山西证券在海南省实现营收329.1万元，同比增长1616.14%，营业利润215.9万元，直接扭亏为盈。

山西证券在大本营之外，仍有部分地区入不敷出。其在江苏省、湖北省、安徽省、云南省、黑龙江省等地区，仍为亏损状态。

依托本土市场的强力支撑，山西证券整体业绩稳健增长。

2026年上半年，其实现营业收入17.73亿元，同比增长8.07%，实现归母净利润6.03亿元，同比增长14.99%。

其中，山西证券手续费及佣金净收入为8.53亿元，同比增长23.54%，利息净收入3751.9万元，同比下降1.45%，投资收益5.48亿元，同比下降39.54%，公允价值变动收益2.75亿元，其他业务收入658.87万元，同比下降35.42%。

分业务来看，山西证券财富管理业务、资产管理业务、投资银行业务、期货经纪业务等营收均保持增长，而自营业务、大宗商品交易及风险管理业务营收则有所下滑。

比起营收增幅，山西证券营业支出增幅更低一些。

2026年上半年，山西证券营业支出10.46亿元，同比增长2%。其中，业务及管理费10.24亿元，同比增长0.97%。

业务及管理费当中，职工薪酬6.66亿元，同比下降0.41%，营销及管理费用6667.32万元，同比上涨4.84%，系统运转及维护费4656.3万元，同比上涨了23.78%。