避免债务交叉违约，正荣巧设“防火墙”-乐居财经

避免债务交叉违约，正荣巧设“防火墙”

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 地产K线严明会 8.0w阅读 2022-08-07 17:12

文/乐居财经严明会

“短期内，正荣没有办法弥补现金流和到期债务之间的巨大缺口，这也是寻求一系列票据展期的主要原因。通过债务展期，正荣预期在一年内稳定经营，恢复流动性。”

在2月召开的投资人电话会议上，正荣管理层曾这样表示。

正如管理层所说的那样，正荣因短期内无法弥补债务缺口，不幸成为了违约名单上的一员。2022年4月10日，正荣地产发公告自爆，因2042万美元利息未如期支付导致违约。而后，票据违约的事件仍在屡屡发生。

8月3日，正荣地产（6158.HK) 宣布，2019年10月票据退市，以及暂停买卖2021年1月票据。

公告指出，正荣地产2019年10月票据年息为8.7%，应于2022年8月3日到期并支付本金及利息。截止公告日，正荣未支付本金及利息2977.7万美元，根据条约，票据本金及利息的支付有30天宽限期，若届时不能支付，将构成违约。同时，自到期后，该票据已自港交所退市。

此外，正荣地产2021年1月票据年息为6.63%，应于2026年1月到期。该票据有1326万美元的利息应于2022年7月7日支付，该笔付款同样有30天宽限期。正荣地产预计不能再宽限期内支付利息，彼时将构成违约事件。同时，该票据将自2022年8月4日上午9时起于联交所暂停买卖。

不过幸运的是，两笔票据的违约都不会触发正荣其它票据的交叉违约。而2019年美元票据，已根据交换要约及同意征求，有效提交交换并获得90%以上投资者广泛接纳。

隔离风险

“自（2021年）四季度起，包括正荣在内很多公司的销售受到影响，已无法在公开资本市场再融资。”正荣地产董事局主席黄仙枝在业绩会上坦言。

虽然资金无法弥补缺口，对2022年到期的债务，正荣实际上是有所准备的。

据2021年年报显示，正荣地产总债务规模为741.39亿元，从债务结构上来看，正荣地产一年内到期的债务最多，为344.3亿元，占比总债务的46.44%。存在一定的偿债压力。

偿债压力不小，但正荣地产并未躺平，而是积极应对。正荣的境外债2021年已完成61.8亿票据的置换，2022年3月29日完成了5笔优先票据的交换要约、1笔永续资本证券的展期，通过修订条款避免了发生交叉违约的风险；境内也在3月完成了一笔ABS的展期。

正是因为修订了条款，正荣在之后的票据违约中并未触发交叉违约，避免了让公司陷入更大的困境中。

6月30日，正荣地产发布公告称，截至公告日，公司未支付2021年人民币票据本金1002万元及其利息。

该笔2021年人民币票据，为2022年6月到期年息7.125%的优先票据。而按照正荣此前公告，2021年人民币票据的交换要约获得投资者广泛接纳，其中约占该票据原来本金总额的99.37%（即约人民币15.9亿元），已根据交换要约及同意征求，有效提交交换并获接纳，原有票据相应被注销。注销后，该票据余下发行在外本金额为人民币1002万元，占原来本金总额的0.63%。

同时，与本次发生未支付的两笔票据相同，2021年人民币票据的未支付同样未触发正荣其它票据的交叉违约。

自救与保交楼

自陷入流动性危机以来，正荣一直在与债权人积极沟通，力求妥善处理债务问题。

7月14日，公司发布关于召开“20正荣02”和“21正荣01”债券持有人会议的通知。会议将表决《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》、《关于同意调整“20正荣02”付息方案的议案》以及《关于同意调整“21正荣01”付息方案的议案》。

“21正荣01”，当前余额13.2亿元，当期票面利率6.3%，发行于2021年7月23日。“20正荣02”，当前余额10亿元，票面利率5.75%，期限5年，发行于2020年7月27日。

而在更早的2月，正荣紧急召开投资人电话会议，给出了增加现金回笼、满足债券未来兑付的方案。如在途资金的回笼以及受限资金的释放以补充流动性。加快销售和资金回笼、持有物业出售等。并表示，目前，公司有近100亿元自持物业，按照公允价值计算净值大概40亿-50亿元。

之后，正荣如约出售资产回笼资金。2月24日，正荣地产将其持有的荣福（天津）置业发展有限公司股权转让至合作方美的置业（03900.HK），项目成交价格11.28亿元。

保交楼是房企的重要任务，正荣地产也通过交付向市场传递信心。8月2日消息，2022年上半年，正荣地产完成31个项目/批次，20200余套房屋交付。

据悉，上半年，正荣总部积极向各大战略供应商传达诚意态度，达成所有战略总包“总对总”补充协议，共签署6家总包备忘录和11份补充协议，保障项目有序复工复产。到5月份，正荣全国各地已实现110余个项目复工，整体应复已复率达90%以上。

来源：地产K线

作者：严明会

历史搜索

热门搜索

广发证券发行30亿元次级债券

守益控股收购合计约157.41万新加坡元债券

中金公司向专业投资者公开发行科技创新公司债券获得中国证监会注册批复

中金公司发行7亿元公司债券

中金公司拟发行不超22亿元公司债券

海通发展:福建海通发展股份有限公司股票交易异常波动公告

中国长城:2025年度第二次临时股东大会决议公告

家居K线

地产K线

物业K线

避免债务交叉违约，正荣巧设“防火墙”

网友评论

相关推荐

孙宏斌的代建生意

宝龙商业被摆上货架，许家人留了一手

步长制药赵超辞任独董，仍任总裁

招银国际：维持中国生物制药买入评级目标价9.4港元

麦格理：目前偏好H股多于A股建议留意比亚迪股份、安踏体育及海底捞等

最新文章推荐

松霖科技收入承压，周华松坚持战略转型

孙宏斌的代建生意

上市物企实控人被查，接班“企二代”历劫

宝龙商业被摆上货架，许家人留了一手

三棵树前三季度营收93.9亿元，净利润增逾八成