富安娜理财产品暴雷|中报风云㉑-乐居财经

富安娜理财产品暴雷|中报风云㉑

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 家居K线杨凯越 5.7w阅读 2022-08-25 22:05

文/乐居财经杨凯越

富安娜(002327.SZ)一纸关于理财产品的公告，风头直接盖过了其前一天发布的半年报。

8月23日，公告披露了富安娜本该5个月前到期的一笔高达1.2亿元的理财产品，逾期至今仅收回约本金的10%，高达1.07亿元的本金及投资收益收回“遥遥无期”，富安娜甚至直言“存在本息不能全部兑付的风险。”

往期数据显示，富安娜曾投资过多种理财产品，2019年至今，已花费约20亿元认购，但其理财产品平均收益率仅在3.41%~3.89%，有富安娜的投资者在公开论坛上直言：“如果算上投资理财的公允价值变动，这几年都是负的，连银行活期利率都没跑赢。”

而在其刚刚发布的上半年经营业绩中，富安娜的营收及净利润虽双双实现同比增长，但增幅较小，净利润属于“原地踏步”。将时间线拉长来看，2018年-2021年，4年时间，其净利润仅仅提升了0.03亿元，营收也只提升了约8.9个百分点。

超1亿被“套住”

8月23日，富安娜发出一则关于理财产品的公告引人关注。

据其公告，富安娜于2021年3月19日购买1.2亿元、期限12个月的“中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划”（下称：“富安1号”），到期日为2022年3月19日。富安娜表示“经过多轮沟通，截至本公告日，我司仅于2022年4月14日收到中信证券兑付本金1350万元，剩余资金已逾期。”据悉，剩余资金包括产品本金10650万元及投资收益。

按公告披露内容，收回的金额仅约本金的10%，近90%的本金都还未收回，富安娜还进一步表示“基于非保本理财产品的性质，故存在本息不能全部兑付的风险。”

乐居财经《家居k线》从公开报道获悉，该产品的底层资产包括北大资源杭州海港城，但该项目债务人浙江蓝德置业发展有限公司早已实质违约，主要连带责任保证担保方北大方正集团重整计划执行期限日前被法院裁定延长至2022年12月28日。更多信息披露，该产品所投的底层资产可能涉及高达16个亿，富安娜只是买了其中1个亿。

富安娜曾投资过多种理财产品。据不完全统计，2019年至今，富安娜持有理财产品近30个，认购金额合计约20亿元。这其中，认购的券商理财13.2亿元，占比超六成；银行理财2.8亿元，基金专户2.1亿元，信托1.8亿元，投资公司0.3亿元。上述理财产品平均收益率在3.41%-3.89%。

这个平均收益率并不算高，和银行定期存款利率相差不大，但理财产品的风险却远远不同。按3.41%-3.89%的平均收益率，若此次富安娜剩余1.07亿元的本金都不能完全收回，那这几年的理财全属于“玩了个寂寞”。

在投资者交流平台，就有投资者公开表示“富安娜拿着10几亿元的资金理财，虽然财务账面上投资收益为正，但如果算上投资理财的公允价值变动，这几年都是负的，连银行活期利率都没跑赢。”

增速疲软

让人疑惑的是，该笔理财产品3月19日就已到期，多番沟通后，至4月14日也只拿回本金的10%，但富安娜却到8月23日才正式出公告，时间已过去近5个月。

在此前一天，富安娜刚刚发布2022年半年报告中披露，由于投资资金延期兑付或存在部分损失的风险，富安娜已将该产品账面盈余部分875万元计提公允价值变动损失。报告期内，其投资现金流也出现同比大幅下滑77.15%，自3.38亿元跌至7734.91万元。富安娜直言因“ 本期收回投资所收到的现金减少”所致。

据报告的详细披露，2022年上半年，富安娜实现营业收入13.35亿元，同比增长2.06%；归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长0.68%。

看似营收、净利润双增，但增幅均较小。对比其近一年的业绩表现，2021年报、2022一季报及2022中报，富安娜的营收分别为31.79亿、6.71亿、13.35亿，增速分别为10.62%、6.84%、2.06%。营收一直维持增长的状态。从公司盈利表现来看，净利润分别为5.46亿、1.05亿、2.11亿，同比增长率为分别为5.69%、13.82%、0.68%。

可见其营收增幅已连续3期下滑，净利润增幅波动较大，2022年上半年，净利润基本属于原地踏步。

除了与其自身近一年的数据对比长进不大外，将时间线拉长来看。2018年至2021年年报显示，其营业收入分别为29.18亿元、27.89亿元、28.74亿元和31.79亿元。同期其净利润分别为5.43亿元、5.07亿元、5.16亿元和5.46亿。

近4年时间里，富安娜的营收和净利润水平均处于同一个水平线上，2021年净利润仅比2018年净利润增加了0.03亿元。

营收仍垫底

净利润增速疲软，2022年上半年，富安娜的毛利率也出现波动。

据其中报披露，其2大主营产品套件类和被芯类毛利率比上年同期均出现下滑，其中套件类产品下滑1.96%至56.2%；被芯类产品下滑0.82%至52.69%。分地区来看，富安娜的4大主营区域中，华南、华东和华北3大区域毛利率均出现不同程度的下滑，仅西南地区毛利率同比提升0.99%至50.81%。

而在销售渠道上，上半年富安娜3大销售渠道中，线上销售和直营销售2大渠道也均出现毛利率下滑，其中线上销售毛利率下滑0.56%至44.76%、直营销售毛利率下滑0.72%至65.83，仅加盟销售渠道毛利率小幅提升0.13%至49.88%。

综合之下，2022年上半年，富安娜毛利率同比下滑6.07个百分点至52.81%。数据显示，2020年及2021年中报，其毛利率分别为53.66%和56.22%，2022年上半年其毛利率是近3年来的最低值。

于富安娜的销售体系中，直营销售和加盟销售仍是毛利率较大的两大渠道，但在其半年报中披露的实体门店变动数据显示，其直营店于报告期内新开17家，关闭13家，净增长仅4家。而于加盟店数据上，报告期内其新开店10家，但关闭门店数量高达23家，等于减少了10家加盟店。富安娜表示关闭原因为“疫情期间经营不善、合同到期、商场撤柜等原因。”