CBD家居让利销售,曹树汉押宝经销商吃暗亏

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  乐居财经 付魁 10.1w阅读 2022-12-26 20:28

  文/乐居财经 付魁

  经历过一次IPO失利的深圳远超智慧生活股份有限公司(简称“CBD家居”)正卷土重来。

  日前,证监会公布,CBD家居完成了新一轮的上市辅导,辅导机构为华泰联合证券。这是CBD家居第二次IPO的最新进程。

  去年6月份,CBD家居向深交所递交招股书,当年12月24日被中止审查。今年3月份,CBD家居重启IPO,继续向资本市场发起冲击。

  此次辅导期间,CBD家居遇到的主要问题是经销商数量多且较为分散,收入真实性等方面的核查难度较大。

  根据此前招股书,2018-2021年上半年,CBD家居销售给经销商的产品收入占主营业务收入的比例分别为97.96%、97.63%、91.71%、89.62%。

  汪林朋、车建新撑腰

  2022年3月25日,CBD家居与华泰联合证券签订《辅导协议》,从IPO上市审核概览、经销模式核查、IPO财务审核要点、公司治理、同业竞争及关联交易等多方面对CBD家居进行了辅导。

  11月30日,华泰联合证券发布了对CBD家居的上市辅导情况报告。经辅导,华泰联合证券认为,CBD家居具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度,充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性,接受辅导的人员已全面掌握发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则等。

  这意味着CBD家居第二次上市进程往前迈了一步。据了解,2021年6月,CBD家居曾申报深交所主板上市,2021年12月因主动撤回申请材料被终止审查。

  资料显示,CBD家居成立于2000年3月,目前的控股股东为智领投资,持股比例为76.50%,智领投资的股东为曹树汉和杨远超,两人系夫妻关系,其合计持有CBD家居77.46%股权,为实际控制人。

  根据此前招股书,2020年12月7日,远超智慧经历最后一次增资,引入两个比较特别的股东:天津红星美凯龙世茂家居有限公司(简称“天津红星”)和天津居然智居股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称“天津居然”)。

  招股书显示,天津红星持股比例4.344%,为CBD家居第二大股东,天津居然持股比例3%,为CBD家居第三大股东。天津红星系红星美凯龙的全资子公司,天津居然背后的实控人为汪林朋。

  经销商收入占比超9成

  根据华泰联合证券发布的情况显示,此次辅导期间,CBD家居主要的问题存在于经销模式。

  据了解,CBD家居主要通过经销模式进行销售。“CBD家居经销商数量多且较为分散,对收入真实性、经销商的最终实现销售情况等方面的核查难度较大。”华泰联合证券表示。

  重视加盟商也是在曹树汉指挥下的CBD家居的发展重点,曹树汉认为,一个家具企业的成功,50%在于销售渠道的建设,30%在于形象包装和广告策略,20%在于销售执行。所以投资加盟商实际是优化自身的销售系统。

  招股书显示,2018-2021年上半年,CBD家居营业收入分别为11.7亿元、12.21亿元、10.51亿元、5.63亿元。

  从产品来看,软床、沙发是其主要收入来源。2018-2021年上半年,软床的收入为3.33亿元、3.36亿元、3.03亿元、1.62亿元,收入占比为30.48%、29.57%、31.49%、32.40%;沙发的收入为2.55亿元、2.76亿元、2.39亿元、1.22亿元,收入占比为23.32%、24.23%、24.81%、24.33%。

  而以上收入,经销贡献占比较大。数据显示,2018-2021年上半年,CBD家居销售给经销商的产品收入占主营业务收入的比例分别为97.96%、97.63%、91.71%、89.62%。截至2021年6月,CBD家居拥有经销商数量1343家。

  虽然经销模式收入占比最大,但毛利率却不是最高的一个销售模式。数据显示,2018-2021年上半年,CBD家居经销模式的毛利率为45.11%、47.87%、44.83%、43.59%,直营模式的毛利率为68.17%、59.38%、49.96%、54.12%,电商模式的毛利率为66.46%、69.33%、61.25%、58.83%。

来源:乐居财经

作者:付魁

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