信宇人成长性存疑：靠低价抢客户，业绩依赖政府补助-乐居财经

原创乐居财经 4.4w阅读 2023-02-15 09:00

乐居财经兰兰 2月9日，深圳市信宇人科技股份有限公司（以下简称“信宇人”）发布了首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函的回复，主要涉及科创属性、关联方资金拆借、产销及库存、毛利率等9大问题。

业绩方面，2019年-2021年，信宇人营业收入分别为12,797.2万元、24,038.11万元和53,665.69万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-4967.28万元、416.32万元和4983.19万元。

2019年-2021年，信宇人收到的政府补贴（含软件产品增值税退税）分别 1159.07 万元、1144.95万元和1439.64万元，其中计入当期非经常性损益的金额分别为1,077.76万元、978.30 万元和 704.63 万元。

报告期内，计入当期非经常性损益的政府补贴的金额较大，2020年度和2021年度计入当期非经常性损益的政府补贴占报告期利润总额的比例分别为101.86%和12.40%。

此外，信宇人资产负债率偏高。报告期各期末，信宇人合并资产负债率分别为71.42%、65.23%和73.14%，母公司资产负债率分别为58.67%、45.42%和57.79%。

毛利率方面，2019年-2021年，信宇人锂电干燥设备的毛利率分别为23.43%、28.31%、21.62%和16.27%，呈波动下滑趋势，公司锂电涂布设备的毛利率分别为动下滑趋势，公司锂电涂布设备的毛利率分别为24.10%、24.76%、50.77%和7.44%，毛利率波动较大。

信宇人为扩大与龙头客户业务合作量，采用低价竞争策略。信宇人在问询函中回复，向龙头客户销售产品毛利率较低导致锂电干燥设备毛利率下降。为获取龙头客户订单，公司需与同行公司展开激烈的竞争。但公司的竞争对手为上市公司，具备较高的品牌知名度和良好的客户基础，且业务规模较大、产品种类多样、形成规模效应。

据乐居财经查阅，信宇人主要从事智能制造高端装备的研发、生产及销售，产品主要包括锂离电池生产设备及其关键零部件和其他自动化设备。

信宇人（688573.SH）2月17日解禁上市27.37万股，为首发限售股份