KK集团超八成毛利来自第三方品牌，加盟店毛利率仅21.6%
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乐居财经
王敏
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2023-03-17 14:00
乐居财经 王敏 3月8日消息，年初，广东快客电子商务有限公司（简称：KK集团）向港交所递交上市申请，冲击港股“潮流零售第一股”。
这是2021年11月首次递表失效后，KK集团第二次递表冲刺港股，保荐人为摩根士丹利、瑞信。其融资将主要用于门店网络的扩张；供应链优化；零售基础设施建设。
KK集团成立于2014年，目前旗下拥有KK馆、KKV、THECOLORIST、X11四个品牌，主要面向Z世代消费群体，是中国第三大潮流零售商。
截K集团的收益主要来自货品销售以及基于销售的管理及咨询服务收入。2019年-2022年10月，KK集团营业收入分别为4.64亿元、16.46亿元、35.23亿元、30.67亿元。
门店数量最多的KKV是KK集团增速最快、收入贡献最多的品牌。2019年5月推出就在2020年实现业绩“超车”，成为KK集团的业绩支柱。2019年-2022年10月，KKV的营业收入分别为8187.8万元、8.35亿元、22.35亿元、20.01亿元。在不断的品牌升级中，KKV的业绩贡献占比从17.7%攀升至65.3%，毛利率从37.47%增长至41.4%。
据悉，KK集团旗下4大品牌产品上采用的是“买手制选品”的漏斗模式，由各团队自有的买手团队，完全自主在市场上挑选产品，上架后根据销量来决定最终上新淘汰情况。截至2022年10月31日，KK集团商品淘汰率约为31.0%。而KKV产品更新率达30-50%/年。
这种模式让KK集团赢得了市场，却给自身带来了库存压力。2019年-2022年10月，其存货分别占流动资产总值的约52.0%、57.8%、38.0%、37.3%。存货周转天数分别为301天、196天、154天、159天。
而且在KK集团售卖的产品中，第三方品牌占比较大，一定程度上来说，又增添了其产品的不确定性。截至2022年10月31日，KK集团向1472个第三方品牌采购商品，并委聘205个OEM及ODM合同商进行自有商品制造。2019年-2022年10月，其销售自有品牌商品产生的收入分别占总收入的7.7%、12.3%、12.5%、10.3%。
报告期内，其销售第三方品牌商品的收入分别占总收入的92.3%、87.7%、87.5%和82.7%，其销售第三方品牌商品的毛利分别占总毛利的86%、81%、83.2%和86.5%。
报告期内，其整体毛利率分别为27.1%、30.4%、37.6%、39.7%，逐年递增。具体来看，毛利率相对较低的第三方品牌贡献了绝大多数的毛利，但第三方品牌商品的毛利率逐年走高。
至2022年10月末，KK集团旗下门店共有701家。其中，KKV拥有383家、THE COLORIST拥有207家、X11拥有50家及KK馆拥有67家线下店。
2019年至2021年以及2022年前10个月，KK集团分别向31家、374家、109家及40家加盟店的相关加盟商提供贷款。2019年末至2021年末及2022年10月末，KK集团提供给加盟商贷款的未偿还金额分别为3480万、2.72亿、8190万及3230万。
根据招股书，2022年前10个月，加盟店毛利率为21.60%，同期自营店毛利率为49.20%。
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