中银证券维持志邦家居“买入”评级，盈利稳步提升
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乐居财经
吴文婷
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2023-03-14 15:15
乐居财经 吴文婷 3月14日，中银证券发表研究报告指出，当期股本下，志邦家居Q4业绩基本符合预期，其根据业绩预告进行微调，预计2022至2024年EPS分别为1.72/2.04/2.45元；市盈率分别为19/16/13倍，维持“买入”评级。
公司全年实现收入53.89亿元，同比增长4.58%，归母净利润5.36亿元，同比增长6.07%，收入与净利润稳健增长。从单季度看Q4体现公司在逆势中的抗压性，实现营收18.72亿元，同比增长2.25%，在疫情反复、房地产行业景气度下行、经济增速放缓等多重外部不利因素的交织影响下以及2021年Q4同期高基数下仍维持正增长。Q4单季度归母净利润为2.21亿元，同增7.70%，公司深入推动降本增效措施落地，成本管控和经营效率得到有效提升，业绩实现逆势增长。
此外，公司深耕经销渠道，持续提升品牌力。厨柜业务方面，公司从单一厨房定制到厨房客厅一体化定制，稳步提升客单价。衣柜业务方面，2022年前三季度衣柜业务收入同增21.48%至14.42亿元，维持高增，衣柜保持稳健开店节奏，完成对空白区域的加密。同时，公司通过建改店、强落地等方式提升终端店面形象，提升终端店面服务水平和专业知识，驱动单店收入上行。同时公司紧抓整装业务势能，聚焦增流量、拓渠道、提单值，在公司的大力发展下，整装业务保持高速增长。
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