乐居财经 吴文婷 3月14日,中银证券发表研究报告指出,当期股本下,志邦家居Q4业绩基本符合预期,其根据业绩预告进行微调,预计2022至2024年EPS分别为1.72/2.04/2.45元;市盈率分别为19/16/13倍,维持“买入”评级。
公司全年实现收入53.89亿元,同比增长4.58%,归母净利润5.36亿元,同比增长6.07%,收入与净利润稳健增长。从单季度看Q4体现公司在逆势中的抗压性,实现营收18.72亿元,同比增长2.25%,在疫情反复、房地产行业景气度下行、经济增速放缓等多重外部不利因素的交织影响下以及2021年Q4同期高基数下仍维持正增长。Q4单季度归母净利润为2.21亿元,同增7.70%,公司深入推动降本增效措施落地,成本管控和经营效率得到有效提升,业绩实现逆势增长。
此外,公司深耕经销渠道,持续提升品牌力。厨柜业务方面,公司从单一厨房定制到厨房客厅一体化定制,稳步提升客单价。衣柜业务方面,2022年前三季度衣柜业务收入同增21.48%至14.42亿元,维持高增,衣柜保持稳健开店节奏,完成对空白区域的加密。同时,公司通过建改店、强落地等方式提升终端店面形象,提升终端店面服务水平和专业知识,驱动单店收入上行。同时公司紧抓整装业务势能,聚焦增流量、拓渠道、提单值,在公司的大力发展下,整装业务保持高速增长。
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作者:吴文婷
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天风证券发布研究报告表示,维持志邦家居“买入”评级。公司深耕经销渠道,创新管理激发团队并赋能经销商,同时全面布局整装、拎包业务;产品端,持续打造设计领先优势,加强套系化研发,品类间协同效应逐步显现。
浙商证券预计公司2022-2024年实现营业收入53.89亿/64.75亿/75.61亿元,分别增长4.58%/20.15%/16.76%。