风华秋实IPO：客户与供应商重叠，业绩依赖单一客户-乐居财经

原创乐居财经李兰兰 7.1w阅读 2023-04-24 09:00

乐居财经兰兰 4月20日，风华秋实集团控股有限公司（以下简称“风华秋实”）在港交所递交招股书，同人融资有限公司为其独家保荐人。风华秋实此前曾五次递表港交所。

招股书显示，根据灼识谘询报告，按2022年中国授出音乐版权及音乐录制产生的收益计，风华秋实在400多间音乐唱片公司中排名第14位，市场份额约为0.6%，并在总部位于中国的200多间音乐唱片公司中排名第3位，市场份额约为1.5%。

业绩方面，2020年-2022年，风华秋实实现收益分别约为7056.1万元、8185.8万元、 9484.5 万元；实现净利润约为4271.7万元、3325.1万元、2993万元，净利润两连降。

风华秋实授出音乐版权及音乐录制是其主要业务且大部分收益来自音乐作品授权。2020年-2022年，风华秋实来自该分部的收益分别约为6880万元、7370万元及9060万元，分别占总收益约97.5%、90.1%及95.5%。风华秋实目前依赖于数个数码串流平台，与其签订有条件的授出音乐版权协议。

风华秋实的收益有很大一部分来自其主要客户，其实依赖一名主要客户。2020年-2022年，风华秋实的主要客户客户X，占集团总收益约68.1%、38.1%及40.2%。

此外，风华秋实的业务在很大程度上依赖某一核心艺人（即鹿晗先生）。因为通过鹿晗集团为风华秋实贡献了大部分收益及采购成本。

于往绩期间，鹿晗先生直接应占收益金额分别为约人民币1500万元、760万元及1530万元，分别占集团总收益约21.2%、9.3%及16.2%。来自鹿晗集团的总采购额分别占集团于各报告期的总采购成本的约29.5%、16.1%及7.9%。

2020年-2022年，风华秋实来自集团五大供应商的总采购成本合计分别约为人民币800万元、560万元及2960万元，分别占集团总采购成本的约82.5%、66.6%及97.4%，当中包括版权成本、音乐制作成本及演唱会主办及制作产生的直接成本。

值得注意的是，于往绩期间有三个实体是风华秋实的五大客户同时也是其供应商，或者是其五大供应商同时也是风华秋实的客户。

据乐居财经《预审IPO》查阅，风华秋实是一家在中国经营超过10年的音乐娱乐服务供应商，主要专注于自主经营的授出音乐版权及音乐录制业务，辅以演唱会主办及制作及艺人管理业务，主辅业务彼此间互补。

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