深耕数字资产， 华金证券首予洲明科技“买入-A”评级
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乐居财经
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2023-12-26 09:42
乐居财经 彦杰 12月26日，华金证券发布研究报告，首次覆盖，给予洲明科技买入-A 建议。
华金证券观点如下，积累海外虚拟影棚先发优势， 开启国内 XR 应用场景高速增长。 由于海外虚拟拍摄的成功应用所带来的示范效应， 国内 XR 虚拟拍摄市场正在蓬勃兴起， 从影视制作已扩展至发布会、 直播、 教学等多个领域的广泛应用。 公司深耕 XR 虚拟拍摄领域， 从为海外数字影棚提供高端 LED 显示屏的单一硬件厂商， 发展成为能够为各维度客户提供全流程 XR 拍摄方案的综合解决方案商。 公司凭借对 XR 虚拟拍摄领域的深厚积累与持续投入， 深刻洞察客户需求与技术痛点， 提前布局关键技术， 为客户提供涵盖 LED 显示屏系统、 屏体控制系统、 摄像机及摄像追踪系统、媒体服务器、 灯光系统、 推流系统等配置的 XR 全流程解决方案， 囊括了电影级 VP专业影棚、 中大型 XR 商用影棚、 小型 XR 商用影棚。 公司凭借硬件和渠道优势前瞻性布局数字内容， 沉淀了一批高价值的数字资产。 后续， 公司将进一步加大在XR 领域的技术研发， 从更好的屏幕到更易用的显控系统、 更高效的渲染服务器、更丰富精美的数字内容， 打造低成本、 高质量的 XR 制作平台。 XR 生态圈的构建， 将为客户带来更好地使用体验， 为数字内容开发者带来更好地展示平台， 为公司带来更好的客户粘性。
LED借力AIGC， 深耕数字资产， 开启全新增长模式。 虚拟数字人是公司数字资产领域重要方向， 公司基于 LED 应用场景需求率先布局数字内容生产、 IP打造，从现有硬件显示产品、 软件技术自研、 数字内容积累， 到卡位集“硬件+软件+内容”一体化解决方案， 提高公司产品附加值， 构建公司业务发展新引擎。 公司作为专业的显示软件开发商， 与算力产商（英伟达） 、 硬件厂商（Dell） 三方协作完成统一性产品测试， 在 Dell 人工智能工作站通过了洲明自研 AIGC、 播控及渲染软件的各种对应性及适配性测试， 可以保障工作站 PC 在运行 AI、 XR 相关专业类软件的过程中， 在稳定性、 流畅性与易用性等维度上能够达到更优化的操作效果。 通过与业内龙头企业的强强联合， 公司虚拟数字人已经全面接入各类 AI 工具， 形成一体化解决方案， 并陆续交付客户。
华金证券预测公司 2023 年至 2025 年营业收入分别为 73.94/85.12/94.30 亿元， 增速分别为 4.5%/15.1%/10.8%； 归母净利润分别为 2.93/3.95/5.03 亿元， 增速分别 359.7%/35.1%/27.2%； 对应 PE 分别 24.9/18.4/14.5。 考虑到洲明科技深耕 LED 光显领域， 并成功构建多场景光显解决方案， 叠加公司在 XR 虚拟拍摄、LED 影院屏、 AI 虚拟数字人等新应用领域布局领先， 把握行业发展趋势， 具备广阔前景。 未来，公司将继续与国际影院设备领域头部企业联合， 进一步开发影院LED 显示屏与解决方案， 随着后电影市场回暖， 预计公司有望迎来新的业绩增长点。 首次覆盖， 给予买入-A 建议。
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