北交所上市委员会定于2024年1月12日上午9时召开2024年第2次审议会议，届时将审议广东芭薇生物科技股份有限公司（简称“芭薇股份”）上会事项。招股书披露，芭薇股份本次拟募集资金8,400.00万元，用于智能生产车间建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

资料显示，芭薇股份主营业务为化妆品的研发、生产、销售及检测，产品类别涵盖护肤品、面膜、洗护、彩妆等品类。芭薇股份产品销售覆盖国内外市场，累计服务的化妆品品牌商超过1,000家，与联合利华、仁和匠心、HBN、SKINTIFIC、丸美股份、凌博士、纽西之谜、谷雨、红之等国内外知名化妆品品牌商建立了较为稳定的业务合作关系。

低价换量以消化产能依旧存闲置，

或还为“美化业绩”

业绩方面，2020年、2021年、2022年及2023年1-6月（以下简称“报告期”），芭薇股份实现营业收入分别为31,404.27万元、41,558.88万元、45,937.97万元及21,319.71万元；归属于母公司股东的净利润分别为2,835.67万元、2,125.13万元、3,803.95万元及2,172.18万元；归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为2,583.61万元、1,997.01万元、3,485.54万元及1,913.69万元。

从上述财务数据可以看出，在2021年度中，公司在营业收入增长的情况下，利润却呈现下滑的状态，其中2021年公司营业收入同比增长32.34%，但归属于母公司股东的净利润分别同比下滑25.06%，归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比下滑22.70%，下滑幅度较大。

另外，根据行业数据显示，化妆品2022年零售总额较2021年同比下降4.5%，2022年系近十年来我国化妆品零售总额首次出现负增长；同行业可比公司2022年业绩均出现不同程度下滑，主要系2022年化妆品消费需求受到抑制等导致。不过芭薇股份业绩却实现了正增长，而这也主要得益于公司对大客户仁和集团的销售收入大幅增长。2022年公司对仁和集团的销售收入为8,660.17万元，较2021年的2,547.57万元增长了6,112.69万元，增幅高达239.94%，而2022年公司营业收入较2021年仅增长了4,379.09万元。可以说要不是2022年公司对仁和集团的销售收入得以大幅增长，公司在2022年业绩也将出现下滑。

值得注意的是，报告期内，公司对仁和集团的销售毛利率却显著低于公司平均毛利率。报告期各期，公司对仁和集团毛利率分别为-0.24%、15.06%、1.53%及15.36%，同期公司平均毛利率分别为30.97%、29.33%、30.47%及35.23%。对此芭薇股份解释，一方面系为深化与仁和集团的合作关系，充分配合与支持仁和集团对于个别单品的市场营销推广策略所致；另一方面，出于经济考虑，如公司不进行上述销售，公司产能利用率将明显降低，现有其他客户需分摊的固定费用大幅增长，公司整体毛利率水平及盈利水平将显著下降。

从上述芭薇股份解释来看，公司在对仁和集团销售产品的议价能力明显较弱，同时如公司不向仁和集团进行低价销售，公司产能利用率将明显降低，这就说明公司产品核心竞争力明显不足。事实上，即便公司为提高产能利用率向仁和集团进行低价销售，但报告期内，公司产能利用率依旧存在不少的闲置。报告期各期，公司产能利用率分别为82.56%、81.31%、80.07%及82.41%，差不多有近两成产能处于闲置状态。

董监高履历“玩穿越”上瘾，信披存瑕疵

芭薇股份控股股东、实际控制人为冷群英、刘瑞学。本次发行前，冷群英持有芭薇股份19,350,000股股份，占芭薇股份股份总数的25.2611%，为芭薇股份的第一大股东，报告期内，冷群英一直担任公司董事长兼总经理职务。刘瑞学持有芭薇股份10,800,000股股份，占芭薇股份股份总数的14.0992%，报告期内，刘瑞学一直担任公司董事。冷群英、刘瑞学系夫妻关系，合计持有公司39.36%的股份，并通过一致行动协议合计控制公司60.11%的股份。

招股书披露，1998年9月至2003年6月，冷群英任广州市雅高丽化妆品有限公司（以下简称“雅高丽”）总经理。而据公开资料显示，雅高丽成立于1999年9月，这足足比冷群英开始在雅高丽任职的时间晚了一年。

招股书披露，2002年12月至2004年3月，刘瑞学任广州天翼化妆品有限公司（以下简称“广州天翼”）研发工程师。公开资料显示，广州天翼成立于2005年12月。也就是说，在刘瑞学任职广州天翼期间，广州天翼还尚未成立。

除上述招股书对实际控制人冷群英以及刘瑞学的履历披露与公开信息相矛盾外，芭薇股份招股书在对其他董事、监事以及高级管理人员的履历也存在同样的问题。

冷智刚现担任芭薇股份董事、副总经理，招股书披露，2000年1月至2002年1月，冷智刚任湖南天职孜信会计师事务所有限责任公司（以下简称“天职孜信”）项目经理。公开资料显示，天职孜信成立于2000年8月，这比冷智刚开始任职于天职孜信的时间晚了半年。

陈彪现担任芭薇股份董事、副总经理，招股书披露，1992年8月至2002年12月，陈彪任镇泰集团有限公司（以下简称“镇泰集团”）高级经理；2003年1月至2005年1月，在北京外国语大学继续完成个人深造；2005年2月至2006年8月，自由职业；2006年9月至2009年6月，在暨南大学继续完成个人深造；2007年3月至2018年6月，历任广东丹姿集团有限公司（以下简称“丹姿集团”）副总经理、副总裁、常务副总裁、执行董事。公开资料显示，镇泰集团成立于1994年8月，比陈彪开始任职于镇泰集团时间晚了2年；丹姿集团成立于2010年9月，比陈彪开始任职于丹姿集团的时间晚了3年多。

李适炜现担任芭薇股份监事会主席、检测中心负责人，招股书披露，2006年6月至2009年12月，李适炜任广州市立德技术检测有限公司（现改名：广州必维技术检测有限公司，以下简称“立德技术”）测试工程师。公开资料显示，立德技术成立于2007年11月，比李适炜开始任职于立德技术时间晚了1年多。

陈清云现担任芭薇股份监事、交付中心副总经理，招股书披露，2003年10月至2005年3月，陈清云任良特电子科技（东莞）有限公司（以下简称“良特电子”）IE工程师。公开资料显示，良特电子成立于2006年4月，比陈清云开始任职于良特电子的时间晚了半年。

总的来看，芭薇股份招股书披露的董事、监事以及高级管理人员的履历屡屡出现于公开信息相矛盾的情形，这也说明芭薇股份招股书信息披露上还存在诸多的瑕疵。

营销不当陷入侵害商标权纠纷案被判侵权

化妆品推广须严格遵守《中华人民共和国广告法》《中华人民共和国消费者权益保护法》《禁止传销条例》《化妆品监督管理条例》《化妆品标识管理规定》等法律法规的规定。如果芭薇股份及公司客户不能妥善处理相关舆情或在终端营销过程中发生知识产权侵权、虚假或者误导性宣传等不规范行为，将可能导致公司品牌与形象受损甚至引发公司承担相关责任，进而对公司的经营产生一定的不利影响。事实上，芭薇股份就陷入侵害商标权纠纷案件中。

2021年8月26日，陕西生息源生物科技有限公司作为原告，以芭薇股份未经其许可，在生产的洁面乳液、化妆品等商品上使用原告商标、商州市李小惠美容养生馆未经其许可，在其店铺内销售上述商品、李小惠在北京微播视界科技有限公司的抖音短视频平台宣传推广上述商品，共同侵害原告注册商标权为由诉至北京市海淀区人民法院，提出包括被告停止侵权、芭薇股份赔偿经济损失200万元、维权支出10万元及承担诉讼费用等在内的诉讼请求，该案于2021年10月27日由北京市海淀区人民法院立案，2023年3月10日，北京市海淀区人民法院作出（2021）京0108民初68984号《民事判决书》，判决芭薇股份立即停止侵权行为，并赔偿原告经济损失15万元及合理开支1万元。

收到判决后，芭微股份已于2023年4月14日向北京知识产权法院递交上诉状，提出上诉。