东实股份IPO：业绩承压，商用车零部件收入“腰斩”-乐居财经

东实股份IPO：业绩承压，商用车零部件收入“腰斩”

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 瑞财经李兰兰 3.0w阅读 2024-06-17 09:00

5月17日，深交所公布了关于终止对东实汽车科技集团股份有限公司（以下简称“东实股份”）首次公开发行股票并在主板上市审核的决定。

据悉，东实股份的保荐机构为国新证券股份有限公司，保荐代表人为张运强、谢金印。

东实股份为一家汽车零部件供应商，东实股份主要产品包括商用车和乘用车车身、底盘、动力等三大系统零部件，以及少量工装销售及零部件加工服务。

2020年-2023年上半年，东实股份实现营业收入分别为41.8亿元、39.64亿元、32.58亿元及17.71亿元，扣非净利润分别为2.14亿元、2.45亿元、1.59亿元及1.07亿元。

在东实股份营收、扣非净利润同比分别下滑17.81%、35.1%的2022年，公司经营现金流告负，当期净流出2.51亿元。

从业务性质来看，报告期内，东实股份商用车零部件收入持续下滑，2020年-2022年，该业务收入分别为32.63亿元、28.38亿元及14.49亿元。

而造成公司业绩下滑的主要原因，来自于东风公司。

尽管自2017年改制以来，已过去7年时间，但东实股份并未“断奶”，业绩高度依赖“东风系”客户。

2020年-2022年，东实股份对“东风系”客户的销售收入分别为3.26亿元、2.98亿元、2.28亿元，占营业收入的比重分别达78.84%、75.91%和70.96%，均超70%。

据招股书，东实股份“东风系”主要客户包括东风商用车、东风柳汽、东风华神、东风康明斯发动机、神龙汽车、东风乘用车、东风本田、东风日产、岚图汽车、易捷特等。

其中，东风公司为东实股份第一大客户，2020年-2023年上半年，来自东风公司的收入占当期主营业务收入的比例分别为65.24%、58.55%、47.14%、50.72%。

不过，招股说明书中并未将东风公司及其他“东风系”客户认定为公司关联方。东实股份解释称，公司“东风系”客户订单取得方式主要是招投标和竞争性商务谈判，遵循市场化原则。

而东实股份与“东风系”客户的深度绑定也引起深交所关注，在首轮问询中，监管部门就公司与“东风系”客户合作的可持续性给予关注。

对此，东实股份在回复函中称，公司与“东风系”客户已形成了相互信任、相互合作、共同发展的稳定关系，双方合作是互相选择、双方共赢的结果，具有持续性。

不过，现实情况却并不乐观，近年来，东风公司的业绩也持续承压。年报数据显示，2020年-2023年，东风公司总销量分别为286.8万辆、277.51万辆、246.45万辆及208.82万辆，持续下滑；其中，商用车销量下滑明显，分别为55.48万辆、52.26万辆、31.13万辆及34.34万辆。数据显示，东风公司的市场占有率正在逐年下滑，已从17%的高点下滑至不到8%。

东风公司销量下滑的状况下，其对东实股份的业务支持度也在收缩。公司向东风公司的销售额从2020年的26.94亿元下降至2022年的15.17亿元，占比也自65.24%降至47.14%。

未来，若东风公司销量持续疲软，则东实股份的业绩有继续下滑的可能性。

来源：瑞财经

作者：李兰兰