近日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）发布非金融企业债务融资工具一般主承销商2024年度主承销业务执业情况市场评价结果（以下简称“日常评价”）。

在72家评价对象中，有17家银行及券商机构获评A档，包括中国银行、中信银行、招商银行、工商银行、兴业银行、浦发银行农业银行7家全国展业银行，宁波银行、江苏银行、杭州银行、徽商银行、青岛银行5家地方展业银行，以及中信证券、中金公司、国泰海通、中信建投、招商证券5家券商。

本次日常评价还有江西银行、吉林银行、东莞农商行3家银行获评D档。值得注意的是，连续两年被评为D档将被取消业务资格。

此外，交易商协会还评选出四类特色主承销商，包括价值发现型主承销商、普惠型主承销商、开创型主承销商、开放型主承销商。其中，招商银行是唯一一家获评全部四类特色主承销商的机构。

首次公布综合性评价结果

四类特色主承销商彰显差异化竞争

2023年以来，交易商协会探索建立主承销商日常评价机制，通过对市场覆盖度、业务能力和质量、业务合规性等方面进行综合评价，形成A、B、C、D分档结果，旨在引导主承销商提升综合执业能力，推动市场从“规模驱动”向“能力驱动”转型。本次日常评价是交易商协会首次公布综合性评价结果，重点体现主承销商在定价、销售、做市等方面的核心业务能力。

日常评价对象为截至2024年12月31日取得一般主承销业务资格的72家主承销类会员，面向54家银行机构和18家券商机构开展，其中包含26家全国展业银行和28家地方展业银行。

在全国展业银行中，共有7家银行机构被评为A档，包含中国银行、工商银行、农业银行3家国有大行和中信银行、招商银行、兴业银行、浦发银行4家股份行；17家银行机构被评为B档；中国农业发展银行、法国巴黎银行（中国）2家机构则被评为C档。

上述类别中还有部分城商行表现突出，除国有大行、股份行、政策性银行、外资银行外，南京银行、北京银行和上海银行这3家城商行也获评为全国展业银行B档。

在地方展业银行中，共有5家银行机构被评为A档，包含宁波银行、江苏银行、杭州银行、徽商银行、青岛银行5家城商行；18家银行机构被评为B档，包含14家城商行和4家农商行；2家农商行被评为C档；江西银行、吉林银行、东莞农商行3家机构则被评为D档。

在证券公司中，共有5家券商机构被评为A档，包括中信证券、中金公司、国泰海通、中信建投、招商证券；还有10家券商机构被评为B档，3家券商机构被评为C档。

除日常评价外，交易商协会评选出四类特色主承销商。价值发现能力方面，中信建投、工商银行、中信证券、招商银行、中信银行能力较为突出；普惠能力方面，中国银行、中金公司、招商银行、中信银行、浙商银行能力较为突出；开创能力方面，中信银行、兴业银行、招商银行、中国银行、光大银行能力较为突出；服务对外开放能力方面，中国银行、工商银行、招商银行、兴业银行、中信证券能力较为突出。

值得注意的是，招商银行是唯一一家获评全部四类特色主承销商的机构，中国银行、中信银行则均获评其中三类。

此外，交易商协会还建立评价与反馈机制，形成“评价-反馈-提升-再评价”的良性循环，促进主承销商队伍执业能力的整体提升。评价结果发布后，交易商协会将建立“一机构一反馈”制度，并对评价结果不理想的机构开展业务提示，助力主承销商补短板、锻长板，持续发挥市场评价的长效引导作用。

3家银行被评为D档

涉及承销业务合规问题

2024年10月，交易商协会发布新版日常评价实施方案。评价结果分为合格档和不合格档，合格档分为A、B、C、D四档。其中全国展业银行（含外资银行）前30%为A档，后10%为C档，其余为B档；地方展业银行前20%为A档，后20%为C档，其余为B档；证券公司前30%为A档，后20%为C档，其余为B档。

与2023年版市场评价规则相比，新版评价标准在原有的A、B、C三档的基础上新增了D档，将地方展业银行、证券公司类主承销商业务能力较弱、展业不积极的划为D档。

交易商协会指出，D档的划分具体考察以下三方面：一是业务能力较弱，剔除余额包销后的主承销金额和主承销发行人家数同时低于上一年度全市场后10%分位数；二是业务合规性较差，受到警告及以上的自律处分；三是存在其他交易商协会认为应当划为D档的情形。

值得注意的是，连续两年被评为D档将被取消业务资格。根据《市场评价规则》第二十六条、第二十七条，连续两年日常评价结果为D档或不合格档的主承销类会员，调整为专项主承销类会员或承销类会员。

本次日常评价中共有3家机构被评为D档，分别为江西银行、吉林银行和东莞农商行，均曾出现债券代持交易、债券承销管理等违规行为。

金融研究院查询交易商协会发现，江西银行等机构曾因内控执行不严或流于形式，未有效评估交易合理性，作为中间方以现券买卖或做市等方式参与债券代持交易链条，交易笔数和金额较大，被给予相应的自律处分。

吉林银行同样受到自律处分。吉林银行作为四平城投相关债务融资工具的投资人，在债务融资工具票面利率之外，以“资金监管账户费”的名目收取四平城投提供的其他费用，以达到预期投资收益。相关行为干涉了债务融资工具的发行利率，违背了发行公平、公正、公开的原则。经自律处分会议审议，对吉林银行予以通报批评，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。

此外，据金融监管总局东莞监管分局披露，东莞农商行曾因债券承销管理不到位、向超龄客户代销不适当的保险产品被罚款80万元，相关责任人一并被罚。

债券承销业务持续扩容

服务实体经济质效进一步提升

近年来，金融机构参与非金融企业债务融资工具承销业务不断扩容。

据交易商协会披露，截至2025年4月14日，非金融企业债务融资工具承销机构共有主承销商99家，其中一般承销商92家（67家银行类机构、25家证券公司），境外非金融企业债务融资工具专项主承销商3家，科技创新非金融企业债务融资工具主承销商4家；承销商69家，包括30家银行类机构、21家证券公司、2家保险资管公司、4家财务公司，以及12家信托公司。

自2020年新版《非金融企业债务融资工具承销机构自律公约》发布以来，已有168家机构签署，包括银行、证券、保险资管、财务公司、信托等多行业机构。

近日，交易商协会还公布1-4月债务融资工具主承分类统计，以及4月债务融资工具业务量统计。数据显示，截至4月末，2025年已有2539家机构累计发行债务融资工具4055只，发行金额34396亿元，发行品种集中于中期票据和超短期融资券等种类。

从债务融资工具主承来看，中信银行作为主承销商在中长期承销情况和服务企业情况中位居首位，1-4月累计中长期承销额1498亿元，承销数量589只，承销机构389家。中国银行则在首发企业承销情况和民营企业承销情况中位居首位，首发企业承销金额82.9亿元，民营企业承销金额100.7亿元。

在当前市场环境与政策引导下，交易商协会建立日常评价机制将进一步提升主承销商执业水平，提升金融支持实体经济质效，促进行业良性生态建设。

交易商协会表示，下一步将按照党中央、国务院关于债券市场发展相关决策部署，在人民银行领导下，持续优化承销机构市场化评价机制，进一步敦促主承销商不断提升执业能力、加强执业质量，促进债券市场更好地服务实体经济，推动银行间债券市场高质量发展。