央行呵护窗口将至！30年国债ETF博时(511130)成交超14亿，机构豪赌利率下行
A股三大指数涨跌不一，截至午盘，沪指跌0.12%，深成指涨0.11%，创业板指涨0.36%，北证50指数涨0.58%，沪深京三市半日成交额9270亿元，较上日缩量1691亿元。全市场超3500只个股上涨。
国债期货午盘涨跌互现，30年期主力合约跌0.08%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约持平，2年期主力合约涨0.01%。
相关ETF方面，30年国债ETF博时(511130)盘中宽幅震荡，截至发稿，上涨3个bp，成交额破14亿元，换手率超15%。
相关机构发文表示，7月中下旬供给压力反而会让央行加强对债市呵护，债市在赔率提高后，存在修复窗口期。目前债市拥挤度依然较高，风险偏好仍会对债市形成扰动，根据赔率逻辑，反向博弈，提高久期弹性。
资金面：7月中下旬存单和政府债迎来供给高峰，叠加7月中旬缴税，资金面存在压力。存单方面，未来两周再次迎来存单供给高峰，本周和下周分别有8000亿元和10000亿元存单到期。政府债供给方面，7月政府债发行提速，全月净融资规模或在1.6万亿附近，由于前两周发行进度偏慢，净缴款规模合计4000亿元，中下旬财政因素的扰动或有放大。但参照6月剧本，供给和缴税压力下，对资金面反而是利好，央行呵护态度明确。央行OMO净投放及买断式超量续作回购呵护意味明确，DR007 价格预计维持在1.5%附近。
短期的核心还是风险偏好。风险偏好对基本面脱敏，流动性驱动、国家队加持下的权益牛市，对债市仍有扰动；短期内股市回调，让债市解压。
市场判断： 对债不利的因素：一是，流动性驱动背景下，权益风险偏好的持续抬升；二是，债市拥挤度依然偏高，久期整体偏长，由于双降预期短期落空，因此利率绝对点位一旦接近前低（10年国债1.64%、30年国债1.84%），对利空敏感；三是，债市三季度机构行为变化，持盈保泰 心态增强，债市波动幅度可能增大；四是，中期维度，金融脱媒背景下，股市偏强对居民理财行为的影响。 对债有利的因素：一是，市场调整后，债市赔率有所修复，虽然不排除风偏催化下利率进 一步抬升，但10年国债1.7%、30年国债1.9%应该是市场的顶部。二是，央行对资金面整体保持呵护态度，特别是在 7 月下旬仍有供给压力下，短期货币政策转向的风险不大。三是，基本面节奏错位，经济前高后低，抢出口透支外需，地产持续走弱，但今年在财政发力背景下，基本面偏弱但不至于太差。四是，上半年的经济韧性，导致政策面短期不会有进一步的稳增长政策。
30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。
来源：有连云
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