《〈长安的荔枝〉热促西安游，曲江文旅能扭亏？》
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乐居财经
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2025-07-21 23:41
近日，随着电视剧《长安的荔枝》热播，西安旅游市场迎来狂欢，然而背后的西安曲江文化旅游股份有限公司（600706.SH，下称“曲江文旅”）却面临着三年亏损的沉重现实，即便“荔枝热”带来了一定热度，但恐难成救急良药。
2025年6月《长安的荔枝》开播后，西安城墙下游客手提“荔灯”穿梭唐风街巷，大唐不夜城日均五万游客打卡新设荔枝驿道，唐华华邑酒店“贵妃同款”主题房一房难求，入住率激增45%。资本市场迅速反应，曲江文旅母公司西安曲江影视投资集团为电影联合出品方，其股价在6月9日到11日连续三日涨停，市值一度突破30亿元。
不过，热闹背后是曲江文旅自2022年至2024年连续三年亏损。2024年财报显示，公司全年营业收入12.53亿元，同比下降16.68%；归属上市公司股东净利润为 -1.31亿元，亏损幅度较2023年有所收窄。2025年7月15日发布的半年报预告显示，公司预计亏损1300万元至1690万元，同比上年同期亏损的1.87亿元，减亏幅度达90.96% - 93.05%，但扣除非经常性损益后的净利润亏损6900万元至7290万元，同比减亏幅度仅61.4% - 61.8%，此次减亏主要依赖非经常性损益贡献，主营业务仍面临严峻挑战。
曲江文旅的商业模式埋下了财务隐患。作为轻资产运营商，其主要收入来源于政府支付的景区管理酬金，既不承担景区开发成本，也不享有门票收入分成，核心业务景区运营管理的收入占比持续下滑。2024年财报显示，对公司净利润影响超过10%的四家主要子公司中三家亏损。为缓解现金流压力，曲江文旅2024年出售了西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司100%股权及其他非核心资产，今年7月9日又公告将挂牌转让温州雁荡山曲文旅游发展有限公司38%的股权。
曲江文旅手握众多顶流IP却盈利困难。2024年春节和今年五一期间，大唐不夜城人气爆棚，但2024年上半年该景区仅实现营业收入3938.30万元，净利润23.53万元。“零元游”模式是其爆火关键，也是盈利症结，景区每晚免费表演吸引大量游客，但游客消费少，且日常运维成本高企。
《长安的荔枝》的热播让曲江文旅迅速反应，剧集热播3天内，公司上线“荔枝唐宴”餐饮系列、数字版权包授权、唐华华邑酒店“贵妃同款”主题房等变现产品。剧中“荔枝运输路线”串联起核心景区，大唐不夜城游客量暴涨600%，西安整体旅游搜索量激增320%。
面对持续亏损困境，曲江文旅2024年启动“知识产权战略转型”，将13个核心景区商标注册纳入IP资产库，尝试通过IP授权和联名商品开发变现。同时，公司积极打造文化IP矩阵，如2024年以“诗歌长安”为主题，2025年打造“一骑红尘妃子笑，缘是高州荔枝来”活动并推出文创产品。
北京旅游学会理事吴若山表示，文化影视作品刺激旅游市场消费要契合游客个性化需求，企业应挖掘深层文化价值，延长产业链，加强IP长效运营。某证券投资业内人士则认为，靠流量IP盘活曲江文旅难度较大，但减少亏损有一定可能，其核心业务仍深陷“低增长—高固定成本”困境，高负债与股权动荡隐患未消。“长安的荔枝”热潮终会过去，曲江文旅如何实现持续盈利，仍待探索。
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