近日，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”，300957.SZ）发布了2024年年报以及2025年一季报。《经济参考报》记者经研读发现，贝泰妮存在最近两年净利润持续下滑且无回暖迹象、销售费用高企、依赖单一品牌、产品屡遭投诉等问题。

公开资料显示，贝泰妮成立于2010年，是一家集研发、生产和营销于一体的大健康产业集团，专注于应用纯天然植物活性成分提供专业皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤，销售渠道与互联网深度融合。目前旗下拥有“薇诺娜”“薇诺娜宝贝”“瑷科缦”等多个品牌。

依据第三方咨询机构Euromonitor的数据，2024年贝泰妮旗下“薇诺娜”品牌在护肤类产品市场排名第八，较上年上升一位。在我国皮肤学级护肤品细分市场，“薇诺娜”连续多年稳居第一，2024年其国内市场份额高达20.70%，头部效应显著。

然而，贝泰妮2024年的业绩却不尽如人意。年报显示，2024年贝泰妮实现营收57.36亿元，同比增长3.87%；归母净利润5.03亿元，同比大降33.53%。贝泰妮在年报中解释，利润指标波动主要是由于美妆行业2024年“双11”等线上大促销售不如预期、市场竞争加剧营销费用增加、投资公司业绩承诺未完成计提减值准备金、长期资产折旧摊销成本和人员费用增加、主要线上自营店铺获客成本上升等原因。

记者查阅近年财报发现，贝泰妮已连续两年净利润下滑。2022 - 2024年，营收分别为50.14亿元、55.22亿元、57.36亿元，归母净利润分别为10.51亿元、7.57亿元、5.03亿元，呈现营收增长但净利润下降的态势。2025年一季度，贝泰妮仍未出现利润回暖迹象，实现营收9.49亿元，同比下降13.51%；归母净利润2834.05万元，同比大幅下降83.97%。

除了业绩不佳，贝泰妮近年来销售费用高企的问题也受到资本市场关注。财报显示，2024年其销售费用高达28.66亿元，占当期营业收入的49.97%。2022 - 2024年，销售费用分别为20.48亿元、26.10亿元、28.66亿元，逐年上升，三年合计达75.24亿元。贝泰妮在年报中表示，销售费用增长高于营收增长，是加大品牌推广宣传和线上渠道费用投入以及人员费用增加所致。

在品牌定位上，贝泰妮秉持以“薇诺娜”为核心、多品牌共同发展的策略，但2024年“薇诺娜”贡献营业收入49.09亿元，占当年总营收八成以上，营收贡献第二的“姬芮”仅实现营收4.67亿元。业内人士认为，贝泰妮业绩增速放缓或与依赖单一品牌有关，“多品牌战略”效果有待观察。

产品质量是护肤品行业的核心竞争力，贝泰妮在年报中称对产品质量要求较高，有一定品质优势。但记者登录国家市场监督管理总局12315平台检索发现，截至发稿时，贝泰妮累计收到消费者投诉150起，其中54起涉及产品质量问题，包括产品设计不合理、失效变质、以假充真、不符合产品标准等。登录新浪旗下“黑猫投诉”平台检索，以“薇诺娜”为对象的投诉多达2000余条，大量涉及产品质量问题，如过敏起痘、发现不明物体等。

贝泰妮在2024年年报中称建立并落实了全面质量管理体系，符合相关认证标准。业内人士指出，贝泰妮虽在护肤品行业取得一定地位，但应高度重视产品质量投诉问题并妥善处置，以保障公司高质量健康发展。针对净利下滑、产品质量遭投诉等问题，《经济参考报》记者已将书面采访提纲发至贝泰妮公开邮箱，截至发稿时未收到回复，本报将继续关注。