重组胶原蛋白降温，锦波生物Q2增速放缓
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乐居财经
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2025-08-11 23:39
Ai快讯 8月11日晚间，重组胶原蛋白龙头锦波生物（832982.BJ）发布半年报。此前，多家机构预测其全年归母净利润同比增速达50%上下，然而公司实际表现并不乐观。由于第二季度业绩增速大幅放缓，其上半年归母净利润增速降至26.65%。
半年报显示，锦波生物上半年实现营收8.59亿元，同比增长42.43%，其中，归母净利润3.92亿元，同比增长26.65%。分季度来看，公司第二季度营收和归母净利润同比增幅分别为30.50%和7.69%，较一季度表现大幅走弱，一季度这两项指标同比增速均在60%以上。受一季度业绩开门红影响，多家机构对公司全年业绩预期颇为乐观，给出的全年营收和归母净利润增速预测普遍在50%上下，且强调锦波生物作为目前市场上唯一获批生产重组人源化胶原蛋白植入剂企业，随着多款产品获批以及产能提升，看好其长期业绩增长。
不过，进一步分析半年报发现，销售费用激增一定程度上拖累了利润表现。今年上半年，公司销售费用达到1.81亿元，同比激增67.77%。锦波生物表示，主要原因包括本期公司销售人员数量及薪酬增加，同时实施股权激励相应股份支付摊销费用增加；公司持续投入品牌推广，相应会议展览等线下宣传推广费用、线上推广费用增加。
对比各业务板块表现，销售费用增加主要受自有品牌护肤品业务拉动。报告期内，锦波生物的功能性护肤品实现收入1.21亿元，同比增长152.39%，增长主要系“重源”“ProtYouth®”等自有品牌收入增长。同期，公司的医疗器械收入增速相对较慢，实现收入7.08亿元，较上年同期增长33.41%。
随着主营业务医疗器械增速放缓，锦波生物将更多资源投入到护肤品业务拓展中。但今年以来，重组胶原蛋白护肤品行业风波不断，赛道龙头巨子生物（02367.HK）在“618大促”期间被质疑产品中重组胶原蛋白含量不足，被推上舆论的风口浪尖，不仅股价受到重挫，亦引发消费者对重组胶原蛋白类护肤品功效的担忧。此外，近年护肤品行业深陷“靠营销拉动业绩”的困境，过往护肤品的营销方式正变得难以为继，不少头部厂商都受困于此，对于锦波生物这一行业新人而言无疑也充满挑战。
（AI撰文，仅供参考）
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