文/乐居财经 王敏

历经4年风波，中国恒大迎来了终极审判。

股价停留在0.163港元，联交所决定取消中国恒大的上市地位。

8月12日晚，中国恒大公告，公司收到联交所信函，因其未能满足复牌指引，股份自2024年1月29日起暂停买卖，并一直未恢复，联交所的上市委员会根据上市规则第6.01A(1)条已决定取消公司的上市地位。

股份上市的最后一天为2025年8月22日，并将于8月25日上午9时起取消股份上市地位。中国恒大表示，公司无意就上市委员会作出取消上市地位的决定申请复核。

在公司取消上市地位前，清盘人拟向公司的持份者提供一份报告，概述公司于2024年1月29日至2025年7月31日期间的清盘进度。

这也意味着，2009年至2025年，中国恒大近16年的上市之路将正式终结。

目前，中国恒大持股列表里面，主要股东是许家印旗下的两家关联机构，即鑫鑫和均荣，合计持股86.84亿股。此外，还有三名自然人周承炎、何琦、谢红希，总计持有恒大数十万以上的股票。

业内人士表示，对股东和投资者来说，退市后，中国恒大的股票仍然有效，但不会在港交所上市，也不能买卖了。同时，恒大也不再受港交所上市规则的规管。

中原地产首席分析师张大伟指出，中国恒大取消上市地位，是房地产行业深度调整的缩影，其影响超过企业自身，涉及多个层面。“中长期而言，这一事件将倒逼行业出清、优化资源配置，并有望推动政策从‘救项目’向‘促转型’升级。”

汇生国际资本总裁黄立冲认为，中国恒大退市，机构将更审慎看待有类似流动性和信息披露风险的地产企业，投机性博弈“复牌重生”故事的机会窗口也将缩小。

业内人士认为，中国恒大退市，反映出房地产企业风险正加速出清。

截至停牌前，中国恒大股价报0.163港元/股，总市值为21.52亿港元。

2009年11月5日，中国恒大敲响港交所铜锣，当天以超700亿港元的市值一举成为当时在港上市的最大内地民营房企；彼时，它正高速扩张，意图做横跨全球的“宇宙房企”。

到2017年，中国恒大市值达到历史巅峰，约4000亿港元；恒大规模攀到新高，实现总资产17618亿元、核心净利405亿元、销售额超3700亿元，均位于行业第一；创始人许家印也以2900亿元的身价位列胡润百富榜之首，首次成为中国首富。

2021年，恒大的流动性危机也随着商票兑付难题曝光，当年9月恒大财富即爆雷，12月即全面开启境外债务重组。

此后，由于恒大物业发现134亿元资金被占用一事，“恒大系”上市公司开启了长达500余天的停牌。

2023年9月，中国恒大董事会主席许家印已被依法采取强制措施。而后不到一年，恒大多名高管也纷纷被罚。

2024年1月，香港高等法院举行中国恒大清盘聆讯，法官现场裁定中国恒大清盘。同日，高等法院任命了中国恒大的清盘人。恒大也成为港股上市公司中最大的清盘案件。

在这期间，中国恒大历经8次清盘聆讯，被香港高等法院裁定清盘已超过一年半。

2024年8月，中国恒大公告，向许家印、丁玉梅等7名被告追讨60亿美元股息及酬金，约合人民币427亿元。值得注意的是，中国恒大在此次诉讼中已获颁多项禁制令，限制了许家印、丁玉梅及夏海钧在全球范围内处置、出售或削减其资产的价值，以防止被告方在诉讼期间转移财产。

今年3月，中国恒大清盘人起诉创始人许家印、许家印前妻丁玉梅、前行政总裁夏海钧及多家相关公司共7名被告。

截至2023年6月30日，中国恒大的总负债2.39万亿元，而总资产只有1.74万亿元，资不抵债。2023年上半年，中国恒大营业收入约为1281.8亿元，净亏损合计392.5亿元，现金及现金等价物只有约40.47亿元。

易居研究院副院长严跃进指出，恒大此前销售额的快速增长，是基于规模的持续扩张，这种业绩的增长，很大程度上是依靠高负债、高杠杆来实现。

“这种增长模式在市场上升期，企业会吃到不少红利，然而一旦市场出现调整，其内部风险控制不足的问题，也将暴露出来。”严跃进表示。

业内人士介绍，中国恒大被除牌，并不影响中国恒大境内外债权人行使权利。

“中国恒大被取消上市地位（退市）本身，并不直接导致债务消灭。如果说有影响，可能会因为取消上市地位而削弱融资能力，加剧经营压力，或触发债权人采取行动处理资产等，可能会间接影响其债务清偿能力及债务处置进程。”北京金诉律师事务所主任王玉臣称。

中国恒大退市，对于其楼盘交付有何影响？对此，有分析人士表示，在相关排序当中，对业主权益的保障会被放在第一位。