万通发展再谋跨界并购，标的尚处亏损
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乐居财经
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2025-08-15 23:57
Ai快讯 长期寻求转型的万通发展（600246.SH）再度抛出跨界并购计划。日前，万通发展宣布拟通过增资及股权转让的方式，合计投资8.54亿元，取得北京数渡信息科技有限公司（简称“数渡科技”）62.98%的股权。投资完成后，数渡科技将成为万通发展的控股子公司并纳入合并报表。
《中国经营报》记者了解到，万通发展自称十年前就开始战略性收缩地产业务，并逐步确定转型发展路线。近年来，该公司长期谋求转型，此次跨界并购意在切入数字芯片领域，此前还曾计划通过跨界收购向光通信领域转型。
然而，数渡科技近年来持续亏损。2023年、2024年及2025年半年度，其分别实现营业收入1581.04万元、3237.55万元、1628.33万元，净利润分别亏损6256.75万元、1.38亿元、3598.27万元。与此同时，万通发展自身业绩也承压，2023年与2024年分别亏损3.30亿元、4.98亿元，2025年上半年预计亏损2200万元至3300万元。
在此背景下，万通发展此次跨界收购数渡科技的商业合理性引发监管问询。交易所要求其说明此次收购是否会对上市公司持续经营能力产生不利影响，并充分提示风险。
万通发展回复称，公司2015年后停止地产行业新增投资，战略性收缩房地产业务，围绕通信与数字科技行业发展进行了人才构建。“上市公司具备整合标的资产所需的人员、技术和资金储备，在持续亏损情况下跨界收购具有商业合理性。”该公司还表示，本次交易完成后，标的公司纳入合并范围，整体偿债压力可控，不会产生重大流动性风险及短期偿债风险，预计不会对持续经营能力产生重大不利影响。不过，若整合不及预期等情况出现，可能导致亏损加大，对持续经营能力产生重大不利影响。
此外，此次收购中标的公司的估值也受到监管关注。2025年6月末，数渡科技净资产为6460.09万元，但此次交易中其净资产估值达12.72亿元，增值率为1869.01%。万通发展拟1亿元增资认购9.09%股权，再以7.54亿元受让53.89%股权。
监管要求万通发展说明交易估值的合理性和公允性，以及未设置业绩承诺等保障中小股东利益安排的合理性。该公司回复称此次估值合理，且因估值溢价率较高设置了业绩承诺安排。不过，业绩承诺未涉及净利润指标，而是指向营收及自研产品研发等指标。业绩承诺期为交易交割日后连续三个会计年度，目标公司合并报表口径经审计的主营业务收入分别不低于8000万元、5亿元、10亿元，三年累计不低于15.8亿元，且各年度应完成至少一款核心自研芯片产品的研发并达到产品标准和完成量产版本的首次生产。
（AI撰文，仅供参考）
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