上市2年多星源卓镁拟发债，募投产能引关注
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乐居财经
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2025-08-17 00:57
Ai快讯 近日，深交所于8月15日发布公告，深交所上市审核委员会定于2025年8月22日召开2025年第14次上市审核委员会审议会议，将对宁波星源卓镁技术股份有限公司（以下简称“星源卓镁”）向不特定对象发行可转债事宜进行审议。
星源卓镁于2022年12月上市，主要聚焦镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产与销售。此次，公司拟发行可转换公司债券，募集资金总额不超过4.5亿元（含本数），所募资金将投入汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目建设。该项目是公司战略规划的进一步落实，有望成为公司未来发展的重要动力和盈利增长点。
然而，星源卓镁面临着一些问题。其货币资金连年下降，2022年至2024年末、2025年一季度末，公司货币资金余额分别为6.37亿元、5.52亿元、2.19亿元和2.06亿元。公司解释称，2024年末货币资金降幅较大，主要是由于购买理财产品、采购设备及支付子公司星源奉化土地款。
同时，最近几年星源卓镁的产能利用率处于59.54%至67.20%之间。深交所此前在审核问询函中要求公司说明本次募投项目投资规模的合理性，以及是否存在产能过剩风险。星源卓镁在募集说明书中已提示了募投项目实施后新增产能消化的风险和未达预期经济效益的风险。若未来未能持续获得客户新订单或新项目的定点，或客户新项目量产时间晚于预期，或客户的车型下游市场销量不佳等，新增产能可能无法按预期进度消化。不过，公司日前回复问询称，产能规划具备合理性，产能过剩风险较小。
此外，本次募集资金投资项目建成后，公司预计增加固定资产5.95亿元、增加无形资产7721万元，每年新增折旧及摊销费用金额较大。预计达产年度新增折旧及摊销金额为4502.43万元，占2024年度营业收入和净利润的比例分别为11.02%和56.05%。若未来公司预期经营业绩、募投项目预期收益未能实现，或者实施后市场环境发生重大不利变化，公司将面临销售收入增长不能消化每年新增折旧及摊销费用而导致业绩下滑的风险。
值得注意的是，近年来公司毛利率整体呈下降趋势。2022年至2024年、2025年一季度，主营业务毛利率分别为36.41%、34.83%、35.43%和33.33%。公司解释称，毛利率下降主要受市场竞争加剧、客户年降条款等因素影响。
从2025年一季报来看，公司营业收入8833.78万元，同比上升7.28%；归母净利润1693.95万元，同比下降4.08%；扣非净利润1593.06万元，同比下降6.46%。
（AI撰文，仅供参考）
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