Ai快讯 8月15日晚间，建投能源（000600.SZ）发布2025年上半年业绩报告。报告期内，公司围绕高质量发展目标，实施全面精细化管理，通过优化机组运行、强化成本管控、加速绿色低碳转型等举措，经营绩效显著提升。

数据显示，公司上半年营业收入111.13亿元，同比微降3.28%；归属于上市公司股东的净利润达8.97亿元，同比增长157.96%，盈利弹性进一步释放。同日，公司发布《2025年度向特定对象发行股票预案》，计划募资不超过20亿元，全部用于西柏坡电厂四期工程项目，以优化区域电源结构、增强能源保供能力，推动公司绿色转型与改善财务结构。

煤价下行叠加成本优化，让建投能源盈利空间持续拓宽。公司主营业务包括高效清洁燃煤火力发电、城镇集中供热，同时布局光伏、核电、海上风电、水电等新能源项目投资。上半年盈利大幅增长，核心驱动力是燃料成本大幅下降。国内煤炭市场“供应宽松、价格震荡下行”，为成本优化创造有利条件。年初至7月16日，秦港5500大卡动力煤市场均价671元/吨，同比下跌201元/吨。

在此背景下，建投能源深化与长协煤企战略合作，拓宽采购渠道构建多元化供应体系，科学调配燃煤实现成本最优；推进燃料管理数字化转型，实现智能精准管控。公司采购电煤平均综合标煤单价降至718.26元/吨，同比降低124.51元/吨，成本控制成效优于区域平均水平。

公司还发挥电量营销中心统筹作用，通过争取替代电量、保供奖励电量，强化设备可靠性管理提高容量电费获取率，优化现货市场报价策略，抢发效益电量等提高机组市场竞争力。2025年上半年，公司控股运营发电公司累计上网电量228.37亿千瓦时，其中火电上网电量225.34亿千瓦时，光伏上网电量3.03亿千瓦时；供热端售热量4189.48万吉焦，工业供汽量同比增长33.54%，工业供热市场拓展成效显著。

此外，建投能源以专业化、标准化管理提升机组能效，在行业竞赛中表现出色。秦热发电#6、#5号机组和国泰发电#11机组蝉联5A、4A、3A优胜机组，宣化热电#2号机组和唐山热电#4机组新增为3A优胜机组，秦热发电#5机组获评同类型厂用电率指标最优机组。公司依据煤电机组“三改联动”及新一代煤电升级专项行动要求，指导各发电企业实施抽汽供热、通流改造等项目，形成“循环流化床复合燃烧快速调峰”等行业领先创新成果，增强了机组市场竞争力。

建投能源募资推进西柏坡电厂四期项目，推动传统煤电与新能源协同发展。随着“碳达峰、碳中和”战略推进，电力行业转型深化，新能源快速发展，火电向高效化、低碳化升级，其“压舱石”地位和资源价值愈发凸显。建投能源从传统煤电升级与新能源布局两方面发力，加快绿色转型。

此次募资紧密契合国家“双碳”战略与区域能源保供需求，以优质项目落地扩大装机规模，筑牢能源供应根基。定增预案显示，西柏坡电厂四期工程规划建设2台66万千瓦超超临界燃煤热电联产机组，配套脱硫、脱硝环保设施，已取得河北省发改委、生态环境厅等主管部门多项审批文件，项目总投资58.63亿元。项目建成后，将向河北南部电网输电，为石家庄中心城区及周边城镇供热，具备灵活调峰能力，可缓解区域电力供需矛盾和冬季供热压力。

除西柏坡电厂四期项目，公司控股的任丘热电二期2×35万千瓦项目建设顺利，两大项目计划2026年投产运营。公司还参股投资定州三期2×66万千瓦、沧东三期2×66万千瓦等火电项目，强化区域能源供应能力。截至报告期末，公司火电装机容量达1177万千瓦，为华北区域电力系统稳定运行提供支撑。

在新能源领域，建投能源聚焦“规模与质量双提升”，拓宽绿色发展路径。截至报告期末，累计并网光伏发电容量68.65万千瓦，在建光伏项目容量65万千瓦，另有备案及储备光伏项目容量191万千瓦，为新能源发电业务增长奠定基础。公司以技术创新为驱动，探索储能业务，成立河北建投泜水蓄能发电有限责任公司，推进临城抽水蓄能项目核准工作，原创的液态空气储能中试项目通过河北省科技厅“揭榜挂帅”项目验收，正推动耦合示范项目落地，积累储能技术商业化应用经验。

建投能源在提升经营业绩的同时，重视股东回报。2024年派发现金红利2.35亿元，分红比例占合并报表净利润的44.28%。公司发布《未来三年股东回报规划（2024年—2026年）》，将现金分红比例从“当年可供股东分配利润的30%”提升至“50%”，以合并报表、母公司报表中“可供分配利润孰低”确定具体比例，兼顾股东回报与公司可持续发展。

从行业前景看，火电行业迎来转型机遇，建投能源有望受益。政策方面，2025年4月印发的《电力辅助服务市场基本规则》优化了辅助服务价格形成与费用传导机制。广发证券测算，到2030年，国内辅助服务市场规模有望达3880亿元，火电辅助服务市场规模将达1752亿元，占行业总营收比重提升至20%-25%。

火电行业商业模式加速升级，在电力供应紧张时，火电作为保障性电源可获稀缺性定价。随着电力市场化改革深化，火电从“发电主导”向“发电+调节”综合服务模式转型，“高现货电价+利用小时优化+容量保障收益”将成主流盈利方向。

从区域视角，河北省“无核贫水”电源结构为火电企业提供竞争优势。东吴证券分析，河北省水电、核电占比分别为2%、0%，低于全国14%、5%的平均水平，“电源偏紧”趋势预计未来三年持续。叠加光伏增速放缓、风电维持较快增长，建投能源旗下火电机组区域稀缺性价值将进一步凸显。

（AI撰文，仅供参考）