Ai快讯 8月21日下午开盘后，易明医药（002826）股价封死跌停，报23.17元/股，市场以实际行动回应了前一晚发布的控制权变更公告。

前一晚，易明医药公告称，控股股东高帆持有的4386万股公司股份（占上市公司总股本的23%）已正式过户至北京福好企业管理合伙企业（有限合伙）名下。这意味着58同城创始人姚劲波斥资6.62亿元正式入主这家医药上市公司。

本次股权转让交易始于今年5月31日，北京福好与易明医药控股股东、实际控制人高帆签署《股份转让协议》。协议约定，北京福好以15.10元/股的价格受让高帆持有的4386万股易明医药股份，交易总价款为6.62亿元，较协议签署前一交易日收盘价溢价24%。8月20日晚间，易明医药发布公告称，此次股份转让已在中国证券登记结算有限责任公司完成过户手续，公司控股股东由高帆变更为北京福好，实际控制人由高帆变更为姚劲波。

作为股权交易的重要部分，易明医药创始人高帆作出一系列业绩承诺。易明医药现有业务板块在2025 - 2027年度经审计扣非归母净利润均不低于3000万元，2028年度现有业务板块的扣非净利润、资产总额和净资产均为正数。尤为关键的是，高帆承诺现有业务板块在2025年度、2026年度和2027年度中每个会计年度内实现的经审计的营业收入均不低于6亿元。

若2025 - 2027年任一年度现有业务板块扣非归母净利润低于3000万元，转让方需在年度审计报告出具后15日内以现金补偿，金额为承诺利润与实际实现的经审计扣非归母净利润的差额；若同期任一年度营业收入低于6亿元的90%，转让方需适当补偿，具体方式由双方另行协商。不过，这一承诺对于近年营收呈下滑趋势的易明医药而言颇具挑战性。2022年至2024年，易明医药营业收入分别为8.57亿元、6.67亿元和6.52亿元，呈下降趋势；扣非归母净利润分别为3949万元、110万元、1845万元，波动明显且三年平均不到2000万元。

易明医药成立于2003年，最早从事药品销售业务，2004年在北京成立药品研发公司，2016年12月在深交所中小板上市。公司主营业务涵盖化学药（原料药和制剂）以及中成药的研发、生产和销售，产品主要分为自主生产药品和第三方合作药品两大类。其核心产品是自主生产药物米格列醇片（奥恬苹®），适用于糖尿病的第三代α - 糖苷酶抑制剂。2020年4月，该产品首批通过一致性评价，2021年6月在第五批国家集采中中标，截至2025年半年报期末，中标的省份共25个。

近年来，易明医药收入来源日趋单一，主要依靠米格列醇片。2024年，该药为公司贡献营收4.74亿元，占当年营收的70%以上。但该产品已连续多年陷入集采价格战，最新中标价0.47元/片，仅比头部竞品华东医药（000963）高0.02元。公司表示，若该产品未来销售规模或竞争力下降，将对公司业绩及盈利能力产生不利影响。

8月14日公布的2025年半年报显示，公司营业收入为3.11亿元，同比下降11.52%；归母净利润为3756万元，同比下降5.27%。半年报还显示，公司营业成本下降了49.85%，主要原因是第三方合作产品终止合作，投入减少所致。

姚劲波是中国互联网领域的知名创业者，2005年创办分类信息网站58同城，2013年10月58同城在纽交所成功上市，2020年9月从纽交所退市。退市后，姚劲波将58平台从横向分类信息平台拆分为房产、汽车、招聘“三大垂直产业互联网平台”。企查查数据显示，北京福好成立于2025年3月19日，出资额为1.25亿元，北京福集企业管理合伙企业（有限合伙）持有北京福好99%的股权，而姚劲波持有北京福集99%的股权。

姚劲波入主易明医药，被视为一场“互联网 + 医药”的跨界融合实验。易明医药正在推进数字化业务“糖管家”APP，计划以“药品 + 服务”模式切入糖尿病慢病管理市场，首年收入目标为3600万元，毛利率高达70%。尽管流量导入可借助姚劲波控制的平台资源，实现互联网流量在医药领域的变现，但从药品审批、医保准入、销售网络铺设到医生端教育，整个商用周期充满不确定性。

姚劲波接手后，易明医药面临双重挑战：一方面是原有核心产品米格列醇片面临集采持续压价的风险，公司产品单一化；另一方面是新业务模式仍处于早期验证阶段，尚未带来实质性营收贡献，2025年上半年公司研发投入较上年同期减少77.87%。此前股权转让消息传出，易明医药股价在6月4日至6月11日曾收获6个涨停板，市场一度对互联网大佬跨界医药给予热烈回应。然而今日股价大幅回落，午后封死跌停，反映出投资者逐渐回归理性，意识到这场跨界整合并非一蹴而就。

（AI撰文，仅供参考）