文/乐居财经 林振兴

民营房企的头把交椅，滨江坐得很稳。

去年，滨江集团以1116.3亿元的销售额，成为TOP 10房企中唯一的民营房企。

今年上半年，滨江集团再次以销售额527.5亿元，位列行业第10位，民营房企第一。这在行业集中度提升、国企与央企占据主导的竞争格局中显得尤为另类。

随着2025年中报业绩的发布，滨江集团以一系列扎实的业绩数据，揭秘了它领跑的秘籍。

上半年，滨江集团实现营业收入 454.49 亿元，同比上升 87.8%；实现净利润 26.92 亿元，同比上升 120%，其中归母净利润 18.53 亿元，同比上升 58.87%；毛利率 12.24%，较上年同期上升 2.67 个百分点。

在行业下行期，滨江的这份亮眼答卷来之不易。1-6月，全国新建商品房销售额44241亿元，同比下降 5.5%。

这一成绩的取得，是该房企通过聚焦核心城市、严控财务风险、强化产品品质共同作用的结果。眼下，滨江不仅为自身构筑了牢固的护城河，也为行业提供了可借鉴的发展样本。

01 大本营精准性进攻

过去一轮调控后，民营房企经过残酷的大浪淘沙，超6成百强房企已不敢拿地，但滨江仍活跃于土拍市场。

在克而瑞2025年上半年全国房企新增土地货值排名中，滨江位列第8位，民营企业第1位。

今年上半年，滨江新增项目计容建筑面积合计100.67万平方米，总土地款332.72亿元。

它上半年拿地总金额，是去年同期权益土地款112.2亿元的近三倍。

但滨江不是无目的地广撒网，而是延续了自己审慎与精准的投资策略，把目光聚焦于大本营浙江，尤其是杭州。

上半年，滨江新增土地储备项目16个，其中金华2个，杭州14个。

这种精准的区域聚焦，使得滨江能够将有限的资金集中投入到熟悉且市场潜力巨大的区域，减少了因盲目扩张带来的资金风险，同时也进一步巩固了其“杭州一哥”的地位。

截止报告期末，滨江土地储备中，杭州占73%，浙江省内非杭州的城市包括金华、湖州、宁波等二三线城市占比17%，浙江省外占比10%。

重仓杭州的背后，既是杭州成就了滨江，也是滨江对杭州前景的高度看好。

过去十年，杭州商品房有20%的房子都是由滨江制造。也就是说，十个杭州买房人中，两个是坚定选择滨江。

不仅如此，滨江是杭州豪宅市场当之无愧的霸主。过去10年，杭州5万以上的市场滨江占比超过一半，达53%，6万以上的市场滨江占比约70%。

同时，在二手房市场，滨江的产品普遍溢价较高。

今年6月，滨江还确立“好建筑、好装修、好景观、好配套、好服务”的五好房子体系，重新定义高品质人居新标准，真正让浙江老百姓都能住上一套好房子。

02 守住财务稳健

在外人看来，滨江在拿地上凶猛，但实际上它骨子里的性格却是稳健的。

正如它的财务报表，就无比稳健。

不仅“三道红线”指标下，继续保持“绿档”，滨江还不断降负债“减重”。

截至报告期末，滨江权益有息负债265.06亿元，较年初下降近40亿元，公司并表有息负债规模333.52亿元，较上年末下降40.83亿元，其中银行贷款占比83.9%，直接融资占比16.1%；扣除预收款后的资产负债率为57.8%，较去年涨2.71个百分点，净负债率为7.03%，较去年同期下降15.83个百分点。

债务期限构成上，短期债务为94.08亿元，占比为28%，低于期末货币资金（295亿元），现金短债比为3.14倍，暂可覆盖短期债务。

相较于其他开发商，滨江还没有“找钱”与“钱贵”的烦恼。

它的平均融资成本实现五年降，从2020年的5.2%，降至2025年6月末的3.1%，创下历史新低。

这一融资成本不仅低于行业平均水平，更在民营房企中处于领先地位。另一方面，融资成本的节节降，也反应了市场对于滨江资产价值、经营能力与公司信誉的高度认可。

授信储备方面，截至2025年6月末，滨江共获银行授信总额度1290.2亿元，较上年末增加6.14%。

据半年报透露，目前授信额度已使用311.2亿元，剩余可用979亿元，占总额度的76%。直接融资可用额度上，截止报告期末已注册完成尚未发行的短期融资券额度33亿元。

更值得细究的是，当别的房企还在想眼下怎么“活下去”的时候，滨江已经为未来做好了部署。它在巩固基础地产开发业务的同时，其他业务也在多点开花。

以代建业务为例，上半年滨江在南京新增代建项目1个，计容建面约5.7万方；

酒店方面，滨江旗下千岛湖滨江云顶桃源度假酒店、杭州友好饭店、千岛湖滨江希尔顿度假酒店、杭州天目山英迪格酒店等酒店经营有序推进；

租赁业务方面，截止报告期末，滨江持有可用于出租的写字楼、商业裙房、社区底商及公寓面积约49.05万平方米，报告期内实现租金收入2亿元。公司投资性房地产采用成本法计量，期末账面价值104.43亿元；

养老业务方面，滨江旗下首个康养项目，滨江和家御虹府长者之家有序运营中。截止报告期末，入住率已达90%。

事实上，布局养老业务、扩张租赁资源都源自于掌舵人戚金兴未雨绸缪的决策。

早在2018年，戚金兴便表示，要将租赁工作作为未来发展的长久之计。另调派管理团队相继前往欧洲、美国、日本等地进行考察学习养老业务规范模式。