Ai快讯 9月16日，建发致新（301584.SZ）开启网上申购，发行价格为7.05元/股，发行市盈率13.01倍，即将登陆创业板，迎来上市关键节点。

建发致新是一家全国性的医疗器械流通商，主要从事医疗器械直销及分销业务，并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）等服务，在医疗器械流通领域拥有一定市场地位。财务数据显示，公司2024年营业收入179.23亿元，净利润2.74亿元，五年营业收入复合增长率超过20%，在医疗器械产业政策调整的背景下显示出较强的成长性和韧性。

在管理模式上，建发致新作为国内医疗器械流通领域的头部企业之一，串联生产厂商、经销商、终端医疗机构，起着承上启下的重要作用。公司实现了直销、分销和SPD三大业务模式全覆盖，流通产业链全流程覆盖生产厂家和终端医疗机构。直销业务可为全国31个省、自治区、直辖市超过3300家终端医疗机构，提供上万种规格型号的直销服务；建立了辐射全国范围的分销网络，并与国内外超过100家知名医疗器械生产厂商保持长期稳定合作；积极推动信息化管理在传统流通业务中的应用，为终端医院客户提供SPD服务。

传统医疗器械流通采用多层级分销模式，存在流通成本高、效率低以及渠道壁垒等问题。建发致新结合信息网络技术、物联网技术，利用创新性的平台化管理模式，打造“全国一体化医疗器械流通枢纽”，为医疗器械行业上下游提供覆盖渠道管理、合规管理、商务管理、仓储管理、数据管理等多方面的综合服务，并为终端医疗机构提供院内医用耗材集约化管理服务，打通医疗器械流通链条的“最后一公里”。这一模式创新成为公司的核心竞争力，推动着国内医疗器械流通逐步走向精细化、智能化、可追溯。

从产品收入构成看，建发致新2024年营业收入中，血管介入业务99.67亿元，外科医疗器械业务38.47亿元，两项合计超过138亿元，业务高度聚焦在高值耗材业务领域。公司以血管介入类产品为切入点，经营美敦力、泰尔茂、微创医疗和归创通桥等众多国内外知名企业产品。

近年来，我国医用耗材市场各细分市场发展较为稳定。2024年，高值医用耗材在医疗器械市场占比达到16%，是除医疗设备（36%）和家用医疗器械（25%）外的医疗器械行业第三大细分市场，与美国医疗器械市场高值医用耗材（30%）的行业占比相比，中国的高值耗材市场增长空间较高。受人口老龄化、居民支付能力和医疗水平提升等因素影响，高值医用耗材是医疗器械领域中快速增长的细分领域。建发致新借助直销业务布局优势，实现全国范围内各区域仓库的有机统筹，配合灵活、快速的终端配送与双向物流能力，可快速满足终端医院小批量、高频次、多品规的采购需求。公司在招股书中提到，未来三年将巩固发展高值医用耗材业务，在保证血管介入类核心产品销售规模增长的同时，努力扩大在IVD、外科、口腔、眼科等医疗器械产品领域的销售规模。

在业务模式上，建发致新近年来大力发展SPD业务。SPD业务模式下，公司主要承担医疗机构院内的耗材运营管理及物流配送工作，医疗机构仍保留品种遴选和采购权。截至2024年末，建发致新已签约60家医院的医用耗材集约化运营服务，其中三级医院近30家，医疗耗材管理规模超100亿元。2025年上半年，以SPD管理为主的服务业务营业收入达1.20亿元，同比大幅增长。公司通过自主研发的SPD管理系统一体化统筹管理院端医用耗材，实现对院内医用耗材的日常采购、配送、使用、结算等过程的集中化和精细化管理，帮助医疗机构构建专业化、信息化的院内物流体系，提高采购计划准确性，减少院内库存，优化管理，降低成本压力，提升流通效率。此外，SPD业务与公司的直销和分销业务产生协同，为深入挖掘医院需求创造有利条件，强化与医疗机构的服务黏性，为未来获得更多直销配送业务提供良好基础。建发致新此次发行的募投项目包括“医用耗材集约化运营服务项目”，将围绕拓展的SPD业务医疗机构客户搭建软件信息化管理平台，结合智能设施设备提供服务，提高医疗机构的耗材采购效率和管理效率，进一步加强与医疗机构客户的黏性。

（AI撰文，仅供参考）