Ai快讯 时代商业研究院统计数据显示，虽深受内卷困扰，今年上半年新能源汽车产业101家上市公司合计实现净利润474.92亿元，同比增长37.2%，创近五年新高。不过，产业内部利润分配却十分割裂，呈现出“赢家通吃”的局面。
从近五年数据来看，2021 - 2025年各上半年度，新能源汽车产业101家上市公司合计净利润分别为194.35亿元、349.85亿元、318.9亿元、346.11亿元、474.92亿元，尽管经历过阶段性产能过剩，产业整体利润仍震荡上升。
按申万三级行业分类，新能源汽车产业可分为上游“电池化学品”“ 锂电专用设备”；中游“锂电池”；下游“电动乘用车”。产业内部利润分配格局发生了巨大变化。2022年上半年，产业89.1%的净利润集中于电池化学品环节，随后利润逐渐向电池环节转移。到2025年上半年，电池化学品环节净利润降至49.41亿元，占比降至10.4%；而电池环节净利润上升至365.1亿元，占比达76.9%。
值得注意的是，电动乘用车于2025年上半年扭亏为盈。此前，电动乘用车一直是产业内唯一亏损的环节，2023 - 2024年上半年亏损幅度逐渐缩小，2025年上半年首度盈利，合计实现净利润47.16亿元。这主要得益于规模效应带来的降本效果，7家电动乘用车企合计营收从2021年上半年的1333.41亿元增长至2025年上半年的5887.5亿元，且冲击高端市场初见成效。
从盈利指标来看，“锂电专用设备”环节平均毛利率表现突出。2025年上半年，锂电专用设备平均毛利率为26.2%，大幅领先其他环节。该环节高毛利率与其“定制化属性”以及“技术门槛较高”有关，竞争烈度小于其他环节，但受限于规模，整体利润规模仍相对较小。
实际上，产业利润更倾向于向两大巨头集中。2025年上半年，宁德时代净利润为323.65亿元，一家占据锂电池环节88.5%的净利润，占全产业68.1%净利润；被列入电动乘用车环节的比亚迪，净利润达160.4亿元，占全产业净利润的34%。若剔除这两大巨头，其余企业整体处于亏损状态。
整体来看，新能源汽车产业盈利格局割裂明显。101家企业中，有67家2025年上半年净利润低于1亿元，其中38家亏损，亏损率约38%，中小企业盈利水平普遍较低。部分整车企业亏损幅度大，蔚来、北汽蓝谷、小鹏汽车分别亏损117.45亿元、32.9亿元、11.42亿元，亏损幅度排名全产业前三。电池化学品、锂电专用设备、电动乘用车环节亏损面较大，亏损率分别达50%、47.4%、42.9%，而电池环节亏损率明显较低（12.9%），展现出对上下游较强的议价能力。
（AI撰文，仅供参考）
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