Ai快讯 近日，甘肃皇台酒业股份有限公司（简称“皇台酒业”，000995.SZ）上半年业绩情况浮出水面，多项指标表现不佳，品牌复兴之路面临重重挑战。

皇台酒业成立于1985年，2000年8月在深交所主板上市，主营业务为白酒、葡萄酒的生产及销售，拥有“皇台”“凉州皇台”两大品牌及“窖底原浆”“皇台经典”等系列产品。

从财报数据来看，皇台酒业上半年经营状况不容乐观。上半年实现营业收入5774.04万元，同比下降11.85%；归母净利润为 -526.75万元，亏损同比扩大32.59%；经营活动产生的现金流净额为 -2600.29万元，较上年同期的 -748.39万元，流出幅度明显扩大。分季度看，二季度业绩进一步恶化，当季营业收入1906.67万元，同比下降34.59%；归母净利润 -870.48万元，亏损同比扩大79.73%。皇台酒业解释称，销售收入下降受市场环境影响，与白酒消费结构转型、分化及存量竞争加剧有关。

拉长时间线，皇台酒业近年来营收虽维持增长，但净利润波动较大。2022 - 2024年，营业收入分别为1.36亿元、1.54亿元和1.72亿元；归母净利润分别为735.61万元、 -1500.94万元和2770.03万元，盈利能力不稳定。

费用方面，2025年上半年销售费用为1477.53万元，同比下降22.07%，其中业务宣传费为177.07万元，同比大幅下降54.63%。不过，同期管理费用为1362.13万元，同比增长5.64%；财务费用351.07万元，同比增长11.27%。此外，截至上半年末，货币资金余额为1340.31万元，较年初的4375.55万元大幅减少69.37%，现金流动性压力凸显。

值得关注的是，在业绩不佳、存货持续增长的同时，皇台酒业大量产能长期空置。近两年白酒设计产能均为1万吨，2023年、2024年实际产能分别为2982.65吨、2531.04吨，产能利用率分别仅为29.83%、25.31%；葡萄酒设计产能均为1万吨，2023年、2024年实际产能分别为1182.58吨和1212.37吨，产能利用率分别约为11.83%和12.12%。今年上半年，白酒实际产能仅为1233.86吨，葡萄酒实际产能只有48.25吨。

从营收结构看，白酒业务仍是收入主要来源。上半年，皇台酒粮食白酒业务收入5382.90万元，同比下滑14.60%，占总收入的93.23%；葡萄酒业务收入335.61万元，同比大幅增长105.70%，但基数较小，占比仅为5.81%。

皇台酒业产品线丰富，但各产品线业绩分化明显。2025年上半年，高端产品收入1282.17万元，同比增长7.53%，毛利率达82.53%，表现稳健；中高端产品收入1432.59万元，同比增长3.66%。而低端和中低端产品收入大幅下滑，分别为988.91万元和2014.84万元，同比下降31.36%和17.81%，显示其在大众消费市场面临较大经营压力。

分地区看，省内市场下滑，省外市场表现亮眼。2025年上半年，甘肃省内市场收入4514.81万元，同比下降25.61%，成为拖累整体业绩的主因；省外市场收入1259.23万元，同比大幅增长161.68%。

分销售模式看，经销模式仍是营收主力。上半年经销模式收入4110.68万元，同比下降10.83%，占比71.17%；直销模式收入1607.83万元，同比下降13.41%，占比27.84%。从经销渠道看，经销商数量有所下降。截至上半年末，武威市经销商数量为40个，较年初减少2个；甘肃省其余地区及外省经销商数量为104个，较年初减少36个。

不过，皇台酒业也有积极举措。公司提出“辐射西北、面向全国”的战略，并在局部市场取得积极进展。此外，通过参与国内外酒类大赛、强化品牌曝光等方式提升品牌影响力，2024年以来多次获得国际奖项，其中“窖底原浆”系列在国际烈酒大赛中斩获多项金奖。

（AI撰文，仅供参考）