10月13日，上纬新材（688585.SH）复盘，开盘即20cm跌停，报105.68元/股。

具身智能明星企业智元机器人与上纬新材的资本热情稍降。自7月收购公告发布以来，上纬新材股价从年初至今暴涨超1490%，成为2025年A股首只“十倍股”，短短三个月内不下10次20cm涨停，多次触及异常波动，并引发借壳上市猜测。

与此同时，10月10日，市场消息还称，智元机器人正筹备明年赴港IPO（首次公开募股），目标估值400亿-500亿港元（约51-64亿美元），由中金公司（601995.SH）、中信证券（600030.SH）及摩根士丹利联合承销。

华尔街见闻表示，相关投行已确认消息属实。但10月11日，智元机器人相关负责人澄清此为不实信息。

股价“狂飙”

事件始于2025年7月8日，上纬新材发布公告称，智元机器人关联公司智元恒岳拟通过协议转让方式，受让原控股股东SWANCOR萨摩亚持有的24.99%股份，同时一致行动人致远新创合伙受让5%股份，合计获得29.99%表决权，避开30%的强制全面要约红线。

交易完成后，上纬新材控股股东变更为智元恒岳，智元机器人董事长邓泰华成为实际控制人。以每股7.78元计算，此次控制权交易总价约21亿元。公告次日，上纬新材股价即涨停，收盘报9.34元，单日涨幅20.05%，拉开公司股票上涨序幕。

事实上，资本市场相信上纬新材的“借壳”故事，与智元机器人的收购“三步走”策略不无关联：先协议受让29.99%股份，再让原控股股东放弃剩余股份表决权，最后发起部分要约收购。

9月25日，上纬新材公布《要约收购报告书》，智元拟以每股7.78元的价格要约收购公司37%股份（1.49亿股），这一价格仅为当时股价132.1元的约5.9%。但根据《收购管理办法》，该价格合规，因不低于收购提示性公告前6个月内最高取得价格。

这一低价要约进一步刺激市场想象有关智元资产整合事项，毕竟，两者相加，智元机器人将掌控上纬新材66.99%股权，实控超2/3。9月25日，公司收盘报132.1元，连续第二个交易日涨停。次日，上纬新材宣布停牌核查，直至10月13日复盘。

传言与否认

控制权变更后，市场普遍猜测智元机器人意图借壳上市。

尽管智元机器人及上纬新材多次否认借壳计划和赴港上市传言，但市场热情难抑，直至复盘跌停，才暂缓这场狂欢。

9月26日停牌核查公告中，上纬新材明确表示“未来36个月内，智元创新不存在通过上市公司借壳上市的计划或安排”。

10月11日复牌公告中，公司再度重申这一立场，称“近期，公司就股票交易异常波动的相关事项进行了核查。经核实，收购方未来十二个月内不存在资产重组计划”，并提示“目前公司基本面未发生重大变化，但近期股票交易价格已严重脱离当前基本面，股价存在随时快速下跌的风险，投资者参与交易可能面临较大市场风险。”

而此次被智元否认的香港IPO传闻也并非智元首次否认上市传言，此前7月已有类似报道，公司当时同样回应称信息不实。有业内专家分析，传言源于智元机器人的快速成长和资本布局，公司或更倾向于先夯实业务基础。

整合“资本局”

智元机器人的资本动作也非孤立。

公司成立于2023年2月，由前华为副总裁邓泰华与前华为天才少年彭志辉（稚晖君）联合创立，专注具身智能机器人研发与量产，已构建远征、精灵、灵犀三大产品系列，覆盖工业制造、商业物流等场景。

成立至今，智元已完成多轮融资，投资方涵盖腾讯（00700.HK）、京东（09618.HK）、红杉资本等巨头。2025年3月，腾讯领投B轮融资后，公司估值达150亿元；5月京东领投B+轮；8月1日，韩国LG电子与未来资产集团联合领投B+轮融资，且此为LG电子在全球具身智能领域中首次对外投资。

融资背后是产业链整合的深化，“智元系”已具雏形。2025年，智元机器人通过投资布局上游供应链，注资卧龙电驱（600580.SH）旗下希尔机器人、博众精工（688097.SH）旗下灵猴机器人等企业，强化核心部件自主化。公司还与富临精工（300432.SZ）、龙旗科技（603341.SH）等合作，落地规模化订单。

10月9日，智元还宣布与龙旗科技达成数亿元精灵G2机器人框架订单，部署近千台机器人，成为国内工业具身智能领域最大订单之一。

这种“生态打法”通过合资、投资绑定上下游，助推商业化进程。邓泰华预计，2025年公司出货量达数千台，2026年数万台，未来目标年销数十万台。

而9月下旬的云栖大会上，有知名机器人公司告诉《财中社》，当下，具身智能机器人的工作效率，最高也仅为人工的1/2，距离具身智能的产线实用，还有很长的路要走。

来源：财中社