中信证券：外卖平台对生态价值的追求或已高于财务回报-乐居财经

原创 <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}> 瑞财经 1.5w阅读 2025-10-27 14:59

近日，阿里、京东在外卖、即时零售领域的加码投入，本质在强化“快”这一用户心智，目标是打造一站式的消费平台。2025Q2以来平台总投入持续扩大，预计2025Q3平台总投入将增至近700亿元。

从竞争走向看，半年维度预估各平台的投入重心或逐渐从外卖向即时零售倾斜，但结合微观层面的观察发现，高额补贴对用户行为扭曲也较重，非可持续的竞争策略，多维度的系统性变量如配送效率、商家供给、用户复购和提频等则更为核心。

长期视角下，测算行业规模有望达2.4万亿元，但可兑现的直接盈利回报相对有限，判断平台对生态价值的追求或已高于单纯的财务回报。

来源：瑞财经

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