Ai快讯 10月28日，规模达500亿元的浦发转债从上交所正式摘牌，这场历时六年的转债发行结束。
浦发银行公告显示，浦发转债自2020年5月4日起进入转股期，截至2025年10月27日，累计498.37亿元浦发转债转为普通股，累计转股股数39.54亿股，占转股前已发行普通股股份总额的13.4701%；未转股金额1.63亿元，占发行总量的0.3258%，转股比例约为99.6742%。
2019年11月，浦发银行发行500亿元浦发转债，初始转股价格为15.05元/股，后调整至12.51元/股。触发强制赎回机制需正股在连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于16.26元/股，但受股价影响未达成。截至2025年3月末，未转股比例高达99.9971%，累计转股金额仅144万元，若按此趋势，浦发银行需承担约550亿元现金兑付责任。
转机出现在2025年6月，信达投资、东方资产、中国移动等参与，加速了浦发转债转股进程。6月30日，信达投资将持有的1.18亿张浦发转债全部转股，转为9.12亿股普通股。9月，东方资产及其一致行动人增持，截至9月29日，持有10.73亿股，持股比例3.44%，仍持有860万张转债。中国移动10月内三次大规模转股，持股比例从17.00%提升至18.18%。截至10月27日收盘，转股比例突破99.67%，未转股余额1.64亿元。
浦发银行可转债募集资金扣除发行费用后用于支持业务发展，转股后补充核心一级资本。半年报显示，截至6月末，核心一级资本充足率为8.91%、一级资本充足率为10.38%、资本充足率为13.55%。2025年二季度末，商业银行资本充足率为15.58%，一级资本充足率为12.46%，核心一级资本充足率为10.93%。测算显示，若转债全部转股可提升核心一级资本充足率0.5个百分点至9.41%。
投资浦发转债的投资者有不同收益。到期兑付投资者可锁定10%累计收益率；转股投资者叠加10月股价涨幅，收益空间提升。信达投资和东方资产可按权益法记账，产生投资收益。截至6月30日，中国信达持有9.18亿股，提名代表获董事会非执行董事席位，按权益法核算应享可辨认净资产公允价值份额201.34亿元，较初始成本溢价72.28亿元。
中国移动作为重要战略投资者，持股比例提升，双方在金融科技等领域的战略协同有望深化。
浦发转债成功经验在于“多方资本协同+合理时间窗口把控”。金融资产管理公司与战略股东入场提供资金支撑，传递信心；转股操作在到期前4个月启动，预留市场消化股份稀释效应时间。
截至浦发转债摘牌后，市场上仍存续兴业转债、上银转债、重银转债、青农转债、常银转债、紫银转债6只银行可转债，除兴业转债转股率达17.30%外，其余5只转股率均不足1%，青农转债、紫银转债转股率接近于零，面临“到期兑付”潜在压力。银行可转债转股率低的症结在于“破净+高转股价”，破解之道在于银行提升经营质量，优化可转债条款设计。
（AI撰文，仅供参考）
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